輪輪相扣：
港股宜作短線區間上落部署
■恒指維持在20日線附近好淡爭持。 資料圖片
恒指連日來反復下試20日線約23250點附近，昨日維持在此平均線附近好淡爭持，乏力反彈，暫宜作短線區間上落策略部署。觀察過去一周恒指牛熊證的資金流變化，牛證錄得約915萬元資金淨流入，同時，熊證也錄
得約1.26億元資金淨流入，反映較多資金傾向短線造淡。街貨分佈方面，目前好倉主要集中於收回價22800點至23200點之間部署，相當約1,890張期指合約；而淡倉主要集中於收回價23600點至24,600點之間，相當約3,260張期指合約。
利用牛熊證短線部署，最重要的考慮因素是發行人的開價質素，法興是目前市場上提供恒指牛熊證開價質素方面最全面資料的發行人。從四個角度分析發行人的開價質素：第一，提供一格買賣差價的產品數目；第二，產品的平均買賣差價；第三，產品維持一格買賣差價的時間佔全日交易時間的百分比；最後，產品的平均最佳買入/賣出流通量（相對期指張數計算），詳情可瀏覽發行人網站。
個股方面，騰訊認購證過去一周錄得約6,990萬元資金淨流入，為最多資金流入的個股認購證。目前市場上交投較活躍的騰訊認購證，行使價約208元至230元之間，為年期較長的貼價至價外條款，時間值損耗溫和，也可作中線看好部署。技術上，騰訊股價近日自歷史高位216.8元回落，短線料後抽上月下旬的橫行整固平台約205元附近支持，如看好騰訊可留意長期價外認購證12841，行使價208.88元，明年5月初到期，實際槓桿約5.2倍。
陳其志
法興證券環球股票產品部上市產品銷售主管
筆者及其聯繫人士並未持有以上股份之財務權益
本文作者為證監會持牌人士，代表法國興業證券（香港）有限公司（「法興」）撰稿。
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