反彈是短暫的
2016/09/15 09:00:56
網誌分類: 經濟
中秋佳節，祝大家人月兩團圓！
美國油股唔掂，不過大市有生化科技股頂著，又跌唔落去，杜指微跌31點，納指有些少進賬。
聯儲局下週召開議息會議，聯邦利率期貨交易數據顯示交易員覺得9月加息時機率只有15%，加息的機會不大，估
計係美國近期公布的經濟數據唔係幾得。昨日公布的美國8月進口價格較上月跌0.2%，低過市場預期的跌0.1%。進口價格主要受到強美元與低油價的限制，再加上工資增長呆滯不前，就令到通脹長期受壓，升不上聯儲局賴以加息的其中一個主要門檻2%通脹率，又限制住聯儲局的加息空間。
不過，投資市場最最忌不確定性，聯儲局一日的議息結果未揭盅，投資者都採取觀望態度。美股三大指數昨日個別發展，杜指輕跌31點；標普500指數打和而納指有輕微進賬。
繼高盛日前發表唱淡美股言論之後，多間大行都接棒睇淡大市，摩根大通好美國證券部門主管Dubravko Lakos-Bujas話基於市場的波動性增加和長期債券收益率持續向上對股市將帶來的風險，預測標普500指數年底會跌至2000點，即較現價2125點，下跌約6%。
Lakos-Bujas認為美股經過了兩個月的平靜無波，已經令到投資者習以為常而顯得自滿，但市場波動性的增加，會引發「去桿槓事件」（deleveraging event）令到投資者拋售股票。不過，他又認為沽貨浪潮唔會馬上發生，負面情緒好似滾雪球咁越滾越大，忽然間想迴避某個市場上出現實風險，就會爆出好大恐慌性拋售。事實上，投資者已經開始對那些升得比較高的股份，比較有戒心。
另外，長期債券收益率近期的上升，亦對大市造成衝擊，因為會將資金由派高息出公用股及電訊股帶回債市。此前超低的國債收益率，令到資金流入高息股，係推高大市民主要力量，當利息走勢逆轉，股市便無運行啦。
瑞銀技術分析師Michael Riesner和Marc Muller發表報告，指美國債券收益率向上突破關鍵位置，債券價格急挫，債券市場波動性增加，觸發標普500指數9月見頂回落。佢地認為上週五美股大跌並不是偶然事件，美股將開始一段下行的走勢，到在10月下旬和11月初，標普500指數可能會再大跌8至10%。
佢地認為，美股未來一段日子有可能會反彈，但反彈是短暫的。當前美股的價位距離觸發長線投資者入場的位置還差的很遠，即使有意外事件推動美股短期上升，這種上升都是短暫的，只是假反彈，是下行走勢中構築頂部區域的一部分。
瑞銀認為，從標普500指數的技術走勢睇，上週五美股下跌已跌破了9月初重要點位2157點，技術上有較大進一步下跌的概率。目前標普500指數的重要支持位是2100至2134點，如果跌破這一水平，下一波可能測試2000點關口，這是英國公投脫歐後美股跌至的點位。另外，看恐慌指數VIX的波動性，結合標普500指數走勢看，預示著9月已見了近期頂部。
美股走勢比較有譜，都係一浪上升，然後一浪回落，目前要進入一段回落浪潮之中，見到「短暫的反彈」都唔好盡信。
陸羽仁
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