【健談匯市】2017整固行情近尾聲（陳健豪）
美國聯儲局炒加息，不過債市變化無想像中劇烈而出現滯後現象，美國10年債息過去數星期徘徊於2.5%，不過近日債市開始出現變化，10年債息升穿2.5%飊上2.6%，為12月份以來最高水平，而在特朗普上任後打著減稅、放寬監管、搞基建等旗號下，10
年債息跟上年7月份創紀錄的低位1.32%比較已上升接近一倍。債王格羅斯就提醒客戶一旦債息升穿2.6%就是債市升穿下降軌的訊號，對規模達13.9萬億的債市可能開始進入熊市，一旦債息受聯儲局加息影響而進一步向上，債市可確認牛市告終而低息環境不再的局面，亦標誌低成本資金即將結束而通脤將開始再度上升。印象中美債息在2014年講退市時一度飊升至3%，因此目前就指債市熊市出現似乎仍言之尚早，不過一旦聯儲局繼續發放鷹派訊號，相信短線美債息於2.3%-2.7% 整固機會較高，因上週三發行的10年國債顯示，發行的認購比率為6月份以來最高，短線飊上3%機會不大，但高位整固後將進一步向上測試 此關口機會極高。
債息炒上，存款將會增加，對股市不利，在匯市亦對日圓走勢最為不利。美元兌日圓對息口走勢最為敏感，尤其是日本央行人為地嘗試控制10年債息於零利率水平，債息息差拉闊有利美元不利日圓。事實上，美元兌日圓自年初而今只在 111.62-115.61 這400點波幅內上落，而過去2個月波幅更越收越窄，出現了一個三角型態等待突破的格局，完全失去了去年年底特朗普當選後一個月由101水平急升至118水平的霸氣。而自3月開始，美元兌日圓一度於113.55後打底然後爆上，技術上已正式突破此三角型態，按量度升幅計，美元兌日圓後市後反覆向上挑戰前高 118.60 機會頗高。
雖然債息上升有利美元，雖然令美匯指數連升五週，不過總體來說美匯指數仍然未擺脫99.2-113.80的交易區間，其中佔美匯指數57.6%的歐元未有急速下跌應記一功。歐元兌美元自年初而今只在1.0340-1.0828 這500點波幅中爭持，目前於1.05-1.06這尷尬水平等待突破，過去2週歐元兌美元只在1.0494-1.0630窄幅上落，連今年低位1.0340亦未有跌破，後市似乎有條件技術性反彈，後市未明朗下，週二荷蘭大選、債務上限到期及聯儲局議息會，將成為好友、淡友決勝負的最佳日期。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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