【投資先機】一隻證券殼（小子）（MAR 15）
2017-3-14 16:59:38
港交所（00388.HK）自推行深港通及滬港通令三地互聯互通後，香港金融市場成為中國唯一個市場能夠同時買賣深圳、上海及香港股票市場的地方，故此香港的證券業擁有其獨特的競爭優勢，相信中資券商來港
收購香港上市證券殼的潮流並未過去。筆者留意到市值約10億的南融金融（00619.HK）具備賣殼的條件，是一隻估值合理的證券殼。
南華金融控股的業務包括股票、外匯、金銀、金融期貨與環球期貨合約經紀及買賣，企業融資、資產管理、公司財務顧問、證券包銷及保險理財等。基本上，南華金融的金融牌照是十分齊全（擁有香港證監會的1,2,4,6,9等牌照），具備被併購的機會。
南華金融分別於2014年及2015年曾與第三方洽商賣盤事宜，集團亦錄得盈利虧損的情況，大股東吳鴻生想賣盤的意圖十分明顯。南華兩度賣盤失敗很大機會是賣家想賣個好價錢，與南華金融的基本因素無關，相信南華如再賣盤不愁沒有買家。
以估值角度，作為一隻齊牌的證券殼，金融殼價至少值$10億，再加上南華金融的資產淨值約$6.7億，保守估計，收購價至少值$17億或以上。南華金融每股淨資淨值加殼價至少值$0.112，以股價$0.07比較，折讓接近於市場三成七至四成於市場出售，現價吸納估值尚算吸引。
惟南華金融的真實估值要待洽商賣盤或成功賣盤時才能反映，有意投資南華金融的讀者需要付出耐性作出等待，是其美中不足的地方。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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