財智語陸：加息無阻一手樓繼續瘋狂
■不少發展商資金豐厚，加息不會影響他們為新樓盤提供二按的能力。 資料圖片
美國聯儲局議息，很大機會加息1/4厘，今年息率的累計升幅，應該會達1.5厘，由於市場早已造好心理準備，所以議息結果應該不會對全球金融產生任何震盪。
香港息率到底何時會跟隨美元
息率上調？如果以美電已經突破7.8的水平分析，相信時間不會太久。雖然，美電的升勢不反映出資金流出本地市場，更多的可能性是資金只是在香港進行套息活動，但如果港息持續不跟隨美息上調，那麼港元的吸引力亦會下降，最終會令本地銀行體系的資金量下降，迫使本地銀行上調港元的最優惠利率。
故此，如果聯儲局在本周會議上，加息1/4厘後不久，港息跟隨上調，不需要感到意外。問題是，如果港息短期內上調，香港金融市場會否出現波動？或者大家最擔心的應該是樓市會否出現沽壓？
如果從美電持續上升，但恒指今年累積升幅達17%分析，似乎息率上升的預期對港股影響十分有限，這當然與外圍市場，當中包括美股持續上升有一定的關係。根據過去的歷史分析，加息不一定會利淡港股表現，因為加息某程度上反映出經濟有好轉的情況，而經濟好轉會利好企業利潤，對股價有利，所以加息周期開始初期，股市不一定會受壓，有時反而會因憧憬經濟及業績改善而顯著上升，更何況現在港股的估值，仍屬便宜。
那麼樓市又會如何？現時本地樓市已因內地資金、政策等因素而被扭曲，尤其是一手市場因發展商等提供二按而變得瘋狂，相反二手市場卻因為欠缺二按的支持，所以成交持續低迷。但問題是當港息上調，一手市場的二按活動又是否會受影響？答案是影響有限，因為不少一手市場的二按都是由發展商支持，而本地發展商不少坐擁現金數以百億港元計算，所以息率上升根本不會影響他們提供二按的能力，故此短期而言，本港樓市只會繼續出現扭曲的情況。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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陳永陸
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