鷹美高息吸引力大
2017/06/21 08:41:25
網誌分類: 經濟
鷹美（2368）
在周二中午宣佈年度業績，盈利增長逾兩成至合每股31仙，末期息微增1仙至6仙，全年度合共派息21仙，較預期稍佳，即時引來買盤，繼續有氣有力。 鷹美主要產銷以NIKE品牌為主的運動服裝，雙方有多年合
作關係，NIKE在鷹美的汕頭總部設有研發點，與鷹美科研人員共同研究新款式及新布料。由於鷹美在江西和印尼開設了新廠，近年也開始承接NORTHFACE等名牌的定單。
隨?2022年中國將主辦冬季奧運會，內地對高質素冬季運動服的需求不斷增加。此外，新一代消費者也視運動服為時尚休閒服裝，令到運動服變得更多樣化。鷹美也從供給側改革入手，增加生產市場受歡迎及利潤較高的產品，同時逐步以機械化和自動化代替部份人手，使盈利可以保持合理的增長。
由於主要生產冬季運動服，大部份在上半年度入帳（十月初至三月底），因此鷹美的盈利集中於在上半年度，派息也是如此。不過剛宣佈下半年度每股盈利增加至6.8仙，較去年同期有顯著改善，反映出公司正進入興旺時期。
在新一年度，公司繼續自動化進程，部份冬季至春季的服裝，可以撥入下半年生產，使全年的業績增長會較為平均，我保守預期全年盈利可增長兩成，至約每股37仙，而單是上半年度，每股盈利已接近30仙，派息18仙，下半年度派息7仙，全年度將合共派息25仙。
現價鷹美（2368）
市盈率約為八倍，息率八厘，牌面上已頗有吸引力，但由於末期息遜於上半年，短期股價可能需要在高位整固。然而把下半年度的盈利當為「中期業績」，則派息增加至6仙已是不俗的收益，而到十一月宣佈新的上半年度業績時，股息收益將可望有18仙，持有大半年便可收息合供24仙，收益率接近十厘。 鷹美手頭現金持續增長，扣除銀行債務處於淨現金狀態，派息比率長期保持在65%以上，是財息兼收的投資佳品。我選它為下半年最佳股票，保守目標價為3元。
曾廣標
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