《一周攻略－周進略》跌勢出現需冷靜，留意美國政治市
《一周攻略》近兩周，本欄不斷提出，高位漸見阻力之說，呼籲大家要小心控制槓桿，那可
不是絕對的悲觀或看淡，只是純粹作為操作上務實的考慮，當時列舉了三個重點，都是把投資者
一直以來，奉以為金科玉律的看法，給掉轉過來，看到錢幣的另一面。
那三點很清楚，簡述如下：若說成交配合升市，則成交增加時，多了出來的賣方怎樣理解？
顯然，同樣的一件事，存在好壞兩方面。當然，隨著一直多出來的買賣兩方力量消耗，突然間，
從圖表上清楚可見的連續一段高開低收，陰燭連連，已是一大預兆，只不過一般來說，近年好一
句愈升愈有。這一點若配合起這半年多以來的表現，即可發現，不少人信念不足，直到後來由
５月突破２５０００開始，才真的轉為傾向相信，港股今次的升市，不再是大型上落市的部分小
段落，而是真正的升市雲雲，而信心不足者入市，信心真正強者獲利離場，效果可猜過半矣。這
是上周及前周的推論，雖然真正生效要待到上周四（１０日）早上！
＊三天累跌逾千點，留意投資者語言＊
港股正是在上周開始，已經出現較為明顯的跌勢，三個交易天，跌逾１０００點，以近期升
勢持續，人人樂觀之際，當然是較為突出的一次下跌。有趣的是，大家可以從語言上看，究竟這
種下跌，是整固，是回吐，是調整，是熊市，人人的說法不同，但反映著本身的偏見。
無論如何，從具體的應市策略而言，目前究竟止跌沒有，往往是最多人討論，但這不是真正
問題所在。因為，若無法理解此前跌的原因，自然不能理解為甚麼要止跌。
＊美元大弱勢，與美國總統不無關係＊
說起來，近日的市況，由地緣政治消息主導，應不是新聞，但效果比新聞更強，因為投資者
會自行填充，對號入座，把本身想像力加諸可能發生的事上。目前最大的麻煩，是美國新總統的
言行，跟以往有很大分別，似乎不斷的在全球各地點起火頭，而目前還沒有停。這跟一般理解，
地緣政治多數在中東或其他地區出現，有本質上的不同，也造成了美元在過去七個月的大弱勢。
從美元的弱勢到資金由美股美債外流，樂觀一點的，是金融海嘯後，終於有望重回正常的軌
跡，央行把利率水平逐步提升，有序收緊貨幣政策，讓其回復正常，以免產生不必要的資產泡沫
爆破風險，誠然，過程中，必然有很多的倉位變動和波幅出現，但觀乎投資者對波幅的預計，應
該不算太擔心；至於悲觀的想法，當然是連美債都不可擔當避險角色，投資者只好轉投其他，例
如日圓和瑞士法郎，但真要大舉進行，亦不是易事。
＊支持降至二萬六，政治市影響短線＊
對於港股而言，上述的樂觀因素，讓港股受惠美元弱勢好一段日子，但如今，若美國的政治
事件增加麻煩，則中線而言，港股既然升了七個月，在這個８月份，難保不會來個先升後跌，初
步支持二萬七，是７月份升剛升破的，若把６月份升破的二萬六都跌穿，則氣氛上可以突破轉淡
的厲害，不可不慎。
當然，從中長線而言，一大部分企業業績仍是相當亮麗，只是提早反映在股價上，目前先來
個清涼劑，未嘗不是好事，起碼投資者可以冷靜一下。但，大體上，港股不單是追落後，更是有
中國經濟支持，樂觀不無道理。更何況，歷史經驗告知，一般而言，政治市只有短線效果，之後
便有一番好景。
＊強勢股先行停一停，８月底較值博＊
即時部署而言，超強勢的領漲股份，包括騰訊（００７００）或平保（０２３１８）或匯控
（００００５）或吉利（００１７５）可能有必要停一停，讓部分人同樣冷靜下來，現階段博反
彈的值博率可能不高，起碼不高於在８月底才入場。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
（本欄逢周一刊出）
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