對沖人生：錯失750億美元之決定
■Ronald Wayne是蘋果第三位創辦人，佔10%股份。
長短倉的世界，有無限可能。槓桿的特性，就是要收放自如，在投資路上，嚴守紀律就是不能夠蝕錢。本周美股再創歷史新高，芝加哥波幅指數VIX在11以下徘徊。
1）友人認為美國國債高企，在資不抵債
的稱號，美國其實已經「破產」。無論如何，破產與否，美元是最受追捧的貨幣。還有，就算我們說金融市場一體化，我們也看到「大到不能倒」的企業，會選擇在美國上市。今天是雷曼兄弟倒閉9周年。我還記得9年前那個星期一，交易系統Real Tick最終停頓，那日是中秋節的星期一，亞洲聞到燶味，但爆煲之前，就算是雷曼亞洲區的高層也預料不及。雷曼兄弟曾在住房抵押貸款證券化業務上獨佔鰲頭，但最後也敗在了這個次按貸業務上。
我的基金經理朋友如果用雷曼兄弟作單一主要經紀（Prime broker)，可說是「一鑊熟」。這件事過了九年，影響一代人的操作者，對金融行業整個憧憬。
港式「文化大革命」
2）蘋果教主Steve Jobs離開了我們數年，但強力品牌iPhone卻是勢不可擋。800美元可以買部iPhone，同一個800美元，有人錯失750億美元回報。蘋果創辦初期，有人退股犯了大錯。喬布斯是蘋果創辦人全世界都知，另一拍檔Steve Wozniak也是電腦界奇才。在「盤古初開」新公司之時，其實還有Ronald Wayne，佔未上市前蘋果的10%。Wayne從事蘋果的行政工作，第一代蘋果的公司「嘜頭」也出自他的手。蘋果創辦於1976年4月1號，1980年上市。Ronald Wayne也是科技出身，1936年出生，比較兩名Steve年長。成為拍檔後兩星期，Wayne有點兒「騰雞」，害怕如果生意做得不好，私人會債務上身，結果那10%的蘋果股份在1976年以800美元被另外其餘兩位創辦人認購。假如那10%手持到現在，到2017年的3月份，那些股份價值為750億美元，真是耐人尋味。Too bad, so sad!
3）香港進入了「文化大革命」的新時代。「港獨」又被無限吹出去，和平佔中發起人戴耀廷教授被窮追猛打，西環契仔何君堯發動「文革大軍」要求香港大學把戴教授革職。沒有言論自由，沒有批判聲音，新特首林鄭月娥和一眾食共產黨飯的既得利益者做得核突，「半威權」政府浮現，律政司不服再上訴終極加刑，學生送去坐牢，23條勢立法往後隨時以言入罪，莫須有「佔領資產」有可能發生。香港經歷了DQ六名議員的事件，政治恐怖影響港人信心，而立法會的四個議席補選時間有結果，將會是一場香港人的「價值之戰」。Happy Trading。
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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