陸羽仁 BLOG 2017年9月15日
阿爺壓人仔
2017/09/15 09:25:46
網誌分類: 經濟
週四美股個別發展，受到波音飛機及製藥股推動，杜指第三日向上，升45點，升幅0.2%，收報22203點，再創收市歷史新高；標普500指數及納指則輕微回落，分別跌0.1%及0.5%，納指跌得比較多，主要受到蘋果公司再跌0.9%拖累。
大市受壓，相信係美國公佈的8月份消費物價指數（CPI）所致，8月CPI按月升0.4%，係7個月以來最高，按年升1.9%，亦高過市場預期的1.8%，資料顯示，推高物價指數的主要係汽油和租金。見到美國通脹率意外地加快上升，令到投資者重新關注美國今年可能於12月加息。50 Park Investments 的Adam Sarhan表示，這是首次以來見到通脹持續上升了一段時間。不過，她比較關心的是通脹率上升對股市的市盈率會造成壓力。
美國通脹有加速跡象，令到投資者密切關注有關聯儲局未來的貨幣政策走向的線索。睇聯邦利率期貨交易數據，顯示交易員預計12月加息的概率由通脹數據公佈前的41.3%調升至52.9%，即係話，年底再加息的機會已經超過「五五波」。
不過，睇市場反應又似乎未有對加息有太大憂慮。美國10年期國債收益率一度由2.197厘升上2.2厘，但好快又跌回頭，收市倒跌至2.186厘；另外，反映美元兌六隻主要貨幣匯率的美元指數，也不升反跌，最新報92.03，跌0.1%；至於股票恐懼指標VIX指數亦輕微回落0.6%至10.44的極低水平。
美國債息回升，美元反彈，都似係跌得過急的技術性反彈，未似見底回升。
美元腳軟，阿爺都開始怕人仔升太厲害，開始為人仔放?氣。由於人民銀行出手，人民幣匯價呢個星期開始回，看來阿爺不想人仔太強，以免打擊經濟，人仔短期仍會回軟。
人行星期一出手，取消咗兩項自2015年8.11匯改後實行的政策，即對金融機構的外匯風險準備金徵收比例，由 20% 降為零；又取消對境外金融機構境內存放準備金的穿透式管理。由於這兩項政策源自8.11匯改以維撐人民幣匯價，取消這兩項政策，表明人行不再為人仔托市，對人仔短期走勢有不利影響。
人仔上周五還很強，美元兌人民幣在岸市場(CNY)上周五見6.4345的低位，但在上述消息出現後，周一美元反彈、人仔急跌，只是周一周二兩天合計每美元兌在岸人民幣（CNY）仍下跌了逾700點子，報6.5346；每美元兌離岸人民幣（CNH）則下跌逾400點子。在岸人民幣現價近日仍在低位徘徊，現報6.5519。
不過，縱然人民幣周初如此大跌，人民幣兌美元匯價今年以來仍有6.5%升幅，若非本周下挫，人民幣今年兌美元就升值約7%，這個升勢自5月以來尤見淩厲，這對中國出口尤其不利。內地上周末公布以人民幣計價的8月出口，按年增長6.9%，遠差過預期的8.7%及7月的11.2%，已是連續第2個月增速放緩，相信是在這種壓力下，阿爺才有本周一的壓人仔行動。
外資鬼佬的看法則是，中國政府要調控外界的預期，不想外界以為人仔只會單邊升值，因此作出控制。
人仔升值就造資金流向中港股市，現時阿爺不想人仔太強，對資金流入中港會有負面影響，不過近月投資者對股市有所憧憬，港股屢次突破28000點，雖未能企穩，但仍能在高位徘徊，故匯市雖然出現波濤，對股市有少少壓抑作用，但股市氣氛夠熱，對有關不利消息就反應不大了。
陸羽仁
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