基金觀點：美國通脹率 明年初可達標
■在扣除食品及能源價格等項目後，美國通脹率正向著2%的目標推進。資料圖片
美股三大指數雖在本周初表現偏軟，但在九月份創下紀錄新高，除因當地經濟增長持續向好外，通脹率未達聯邦儲備局目標，抑壓利率上升空間也是原因之一。
美國最新八月份失業率為4.4%
，是近乎16年以來最低水平。在就業情況改善下，房租及汽油價格均呈升勢，把八月份消費者物價指數（CPI）推上至1.9%，僅略低於聯儲局2%的目標水平。
透過收集物價走勢大數據，並彙集最新通脹相關參數編製而成的貝萊德通脹GPS顯示，美國通脹率有望在2018年初達到聯儲局的2%目標水平，而預計屆時作為聯儲局通脹指標的整體個人消費支出（Personal Consumption Expenditures Index，簡稱PCE）物價指數亦會隨之上行。
也就是說，目前投資者仍在猜測，聯儲局的利率正常化部署，會否較市場預期來得更早。按貝萊德通脹GPS顯示，在扣除食品及能源價格等項目後，美國通脹率正向著2%的目標推進。我們認為，聯儲局仍有機會在今年12月宣佈加息，利率正常化進程亦將持續，唯獨是聯儲局主席的去留為市場帶來不確定因素。
另一方面，反映歐元區通脹的八月份調和物價指數（HICP）雖升至1.5%，達到四個月以來最高水平，但與歐洲央行2%的目標仍有距離。
另一個貝萊德指標是涵蓋傳統經濟指數大數據（如工商業活動、就業數字、市場情緒及調查數據）的貝萊德宏觀GPS，按最新的報告顯示，雖然歐洲面臨通縮的危機已經解除，但除了德國經濟表現較強外，歐元區失業率仍高逾9%，限制了通脹動力，歐洲央行或會繼續藉著貨幣政策以強化經濟表現。
亞洲方面，中國製造業採購經理指數（PMI）持續得以改善，貝萊德通脹GPS亦顯示內地通脹已扭轉年初以來的跌勢，自五月下旬起回升，形勢向好。另外，日本的經濟自去年中低位持續上揚，今年第二季實質經濟年增長達到4%。
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基金觀點 - 吳家俐 舊文
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