基金觀點：
分辨大市方向 捕捉未來重要投資趨勢
■中國的軟件及科技應用普及、推廣速度及滲透率已大幅拋離很多主要國家。 資料圖片
北韓再次進行核試令亞太區的地緣局勢再趨緊張，但是據過往經驗，政治事件的影響普遍屬於短暫，中國及亞洲地區長線依然受惠於經濟逐步增長，不同行業亦具結構性支持。
事實上，自年初起，大市表現除了受惠於投資氣氛好轉及美滙指數下跌等因素外，更重要是自今年以來企業盈利再次出現復蘇，這成為支持股市上升的關鍵。在年初我們估計中國企業的盈利增長約為11%左右，目前已上調至20%，估計未來仍有一定的上升空間，但相信利好情況不少已反映在股價中。
就大市走勢進一步預測，特別是股市可否延續強勢，我們認為要看資金流向及經濟發展趨勢兩方面。首先，包括中、港股市在內的亞洲市場一直被國際投資者低估，雖然近期情況有所改善，估值亦得到一定上調，但資金仍未見大規模流入，未來需觀察有多少新資金會流入市場。另外，投資者要看經濟復蘇能否進一步延伸至各個層面，令更多行業受惠，這是對整體大市的估值能否向上重估的決定性因素。
至於在投資機會上，我們認為需要從結構性主題尋找機會，好像消費相關的領域如流動支付服務、共享單車、網購等，反映隨著中國較富裕的中產階層冒起，他們對方便日常生活的消費需求與日俱增，這令到不少行業具爆發性增長。
此外，值得留意的是，雖然以上提及的並非新發明，Google、Amazon等早已將這些投入應用，但中國的軟件及科技應用普及、推廣的速度及滲透率已大幅拋離很多主要國家，甚至已經將這些服務出口到其他國家。例如，中國不少商販，甚至濕貨檔攤均已只接受支付寶、微信等電子支付，而支付寶亦已拓展至部份東南亞國家。我們相信未來中國於軟件方面的發展，可以引申出相當多的商業模式，帶動行業整體高速發展。
陳致洲
宏利資產管理亞洲區股票投資部首席投資總監
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