【高山行快遞】 一隻最超值的內需股！（高山行）（OCT 11）
2017-10-11 9:12:44
下周三舉行的十九大前，內需股先行炒上，而且升勢連綿，其中可留意仍大偏低及含金量極高的中國澱粉(03838.HK)，先攻0.488元應沒甚難度。
中國澱粉主事製銷以玉米為主的
上、下遊產品，2016年，由於國家策略性暫停實施臨時糧食收儲政策，玉米價大跌，中國澱粉成本大降，加上同業亦早被淘汰，更令其成為行中大贏家。
去年業績已盡露真章，溢利大增1.2倍至2.14億(人民幣.下同)，毛利率上升3.2個百分點至11.3%，最難得是派息0.75港仙，為過去十年最高！最新公布的中期業績亦不弱，上半年利潤近2.04億元，大升1.14倍，每股盈利已為3.39仙，營業額22.92億元，意即上半年盈利已等同去年全年95%，今年續豪派股息機會高唱入雲。
含金量高絕非虛言，6月結現金量高達9.64億元，扣除小量貸款，淨現金達9.59億元，折合每股近0.193港元，佔現市價近六成！以NAV計，每股折為0.488港元，市價又打了三折幾！
上、下遊產品發展勢頭皆好，首先國家正調整臨時糧食收儲政策，玉米粒及玉米澱粉價重拾競爭力，意味不再被其他海外同業進一步蠶食，對中國澱粉眷顧有加，而玉米深加工產品等為可消耗物料行業，其中玉米澱粉更屬不可取代既基本材料，所以使用量及需求從不間斷，進一步提升長遠增長動力。
毛利率超高的下遊產品，亦是必爭之地，集團繼續力推新產品D-乳酸，並已取得多項技術及提升生產效率突破，毛利率有機推上較去年兩成以上的更高水平，集團再於7月公布跟臨清德能生物科技成立合資，註冊資本2億元，計劃於壽光建造生產場地連同生產廠房及設施，主為製造、研發及銷售澱粉及澱粉產品、食品添加劑、飼料、食用葡萄糖、麥芽糖、麥芽糊精、玉米漿等及玉米採購，落成後又令市佔率提高，現價以扣除淨現金計的預期市盈率，只為3倍樓下，上彈空間應該不小！
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