Wednesday, October 11, 2017
11 Oct 2017 - 怎看石四藥集團(2005)首三季業績數據及估值
今天港股先強後弱，恒指及國指分別下跌0.4%及0.1%，但卻未能反映真正的情況，不少強勢股股價也有較明顯的回
肚，週日文章(按此重溫)提到的耐世特(1316)今天強勢已是難得，下午還觸及給大家計算出來的2017年最高估值$16.0，不過收市回落至$15.44，仍升4.2%。
另一隻今天股價仍能上升並高收兩年高位的還有石四藥集團(2005)，應源於昨天收市後公布的今年首三季營業額及毛利數據，相對上半年業績，顯示第三季的收入按年增幅加快，毛利率亦有所提升。公告內容如下：
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本集團之大部份銷售於中國進行並以人民幣計值，當換算為港元，截至2017年9月30日止九個月較2016年同期貶值約2.8%。儘管如此，截至2017年9月30日止九個月本集團之營業額較2016年同期增加24.2%至21.05億港元。截至2017年9月30日止九個月本集團之毛利率為55.1%，較2016年同期之毛利率50.7%上升4.4個百分點。
上述本集團的營業額中，截至2017年9月30日止九個月之靜脈輸液銷售額（包括加工產品）較2016年同期增加27.8%至19.00億港元，當中非PVC軟袋輸液銷售額為10.49億港元，佔靜脈輸液銷售之55.2%，較2016年同期銷售額增加29.4%；直立式軟袋輸液銷售額為2.51億港元，佔靜脈輸液銷售之13.2%，較2016年同期銷售額增加70.4%；聚丙烯塑瓶輸液銷售額為4.09億港元，佔靜脈輸液銷售之21.5%，較2016年同期銷售額增加11.9%。
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下列為石四藥集團的財務分析摘要，有興趣可比較一下。市場正預期集團今年及明年的每股盈利分別為$0.216及$0.264，平均每年增長24%。以現價$3.67計，預期今年市盈率17倍，衡量以往盈利增長期估值及預期盈利增長，加上現時的資金市，估值去到20倍也說得過，即今年可有18%上升空間。不過，留意此股股價反覆，尤其短線走勢有時偏非理性。
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(資料來源：公司年報) * 按下圖可放大
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