稅改唔過係入市機會
2017/11/20 08:56:33
網誌分類: 經濟
美股近期受稅改影響，走勢反覆，杜指上週四升0.5%，上週五又跌番0.4%，收報23358點。全星期埋單計數，累跌0.3%，標普500指数微跌0.1%，纳指逆市造好，升0.5%。
在特
朗普當選總統之後，美股受到他提出的「再通脹政策」推動，特別係減稅大計，長驅直進。早幾個月，因為稅改進度出現阻礙，美股跟著變得牛皮，直至美國預算在兩院順利通過，氣氛開始改善；上週四眾議院又通過了共黨人提出的稅改方案，日前，參議院財委會又以14票對12票通過稅改法案，稅改能否實現的關鍵現時就落在參議院身上，市場預期參院將於本週五進行表決。
由於眾院和參院兩個版本內容有分歧（主要分歧已在上文提過，不贅），參院若通過稅改案後就會交由兩院協商，之後再經兩院通過，然後交給總統特朗普簽署，成為法案。
美國路透社上週五發表了一份訪問了超過60名分析師的調查報告，當中有三分二的受訪者對今年特朗普政府能令税改立法通過没有信心。Longbow Asset Management的执行長Jake Dollarhide就表示，「我認為市場擔心他們將無法獲得足夠支持，能真正讓法案送到總統的書桌上簽署。」消息亦令到美股有點腳軟。
不過，美國財長姆欽上週五上信心十足地說，預計稅改法案可以在今年聖誕時送交總統簽署。有分析估計，姆欽似乎不是順口開河。美國參議院現時的100席當中，共和黨人佔了52席，民主黨佔了48席，目前已經有兩名共和黨參議員威斯康辛州的Ron Johnson和緬因洲的Susan Collins認為稅改對大企業利好多於中小企業，另外，若然取消奧巴馬醫改，部分中產稅改得益會被醫保保費增加所抵銷，他們認為全面推翻奧巴馬醫改做法是錯誤的，已經聲明會反對稅改。換句話說，支持及對的票數變成50:50，出現這種情況，就會由參議院院長，即副總統投下決定性的一票，副總統是支持特朗普的，所以，稅改在參議院得到通過的機會其實好大。
至於反對稅改的人提及的主要反對理由：「稅改對大企業利好多於中小企業」，理論一點講，就是是否認同經濟上所謂的「滴漏效應」（Trickle-down），係指經濟發展過程中，並不給予貧困階層弱勢體群體或貧困地區特別的優惠，而是由優先發展起來的群體（這裡指大公司）或地區透過消費就業等方面，惠及貧困階層或地區，帶動其發展和富裕。這跟鄧小平所講的「讓某部份人先富起來」的意義，其實差不多。
「滴漏經濟學」常用來形容列根經濟學，因為美國列根政府執行的經濟政策時認為，政府直接救濟窮人，不是救助窮人最好的方法，應該透過經濟成長，使種財富增加最終使窮人受益。
對於中小企業老闆或者受益比較少的人而，則是絕對好處和相對好處的看法，大公司或者有錢人在稅改中可能得益100萬元，而小企和普通人可能得善1萬元，對後者，相對來說，是不公平；但絕對來說，的確是受有實際受惠，每人的立場不同，看法也會有不同。
由於稅改大企有利，大企對議員影響好大，所以稅改不通過的機會，應會高於調查出來三分二分析員話不通過的機率。無論如何，若稅改不過，美股會有較大調整。但睇番美股兩年圖，低位係2016年第一季，之後有調整無大跌，若然稅改唔過有較大調整，反而係入市機會。
陸羽仁
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