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2018年1月11日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2018年1月11日

談國論企 - 黎偉成 2018年1月11日


《談國論企-黎偉成》工產生產者出廠價隨購進價跌利經濟

  《談國論企》中國的工業生產者(甲)出廠價格(PPI)於2017年12月同比及環比

增長進一步放緩,特別是原材料等生產資料出廠價升勢明顯轉趨溫和,而食品、衣著等出廠價低

增長,可望降低以製造業為主的工業生產成本,甚至紓緩居民的生活

壓力,促使實體經濟保持穩

中求進地成長。只要(乙)購進價格速持續放緩,相信出廠價格還有徐徐回落餘地,為良性發展


 
*原材料採掘業出廠跌價有利製造業的產銷回報*

 
  據中國國家統計局發布的最新資料,工業生產者價格於2017年全年無疑出現同比平均增

長6﹒3%,相對於2016年全年下降1﹒4%有來回差異7﹒7個百分點,表面看來頗值得

憂慮,唯是PPI主要於去年一季度有較快的增速,到四季度的上漲速度明顯放慢,其中12月

同比上漲4﹒9%,比對上一個月的5﹒8%低0﹒9個百分點和較11月份環比所跌1﹒1個

百分點稍低,卻相對於10月份和9月份皆持平於6﹒9%要低整整2個百分點,為2017年

全年12個月增長速度最慢的一個月份,更比2016年12月的5﹒5%低0﹒6個百分點,

可見情況逐步受控,和會有改善的空間。
  最重要者,當然為(甲)PPI之於2017年四季度急劇走低,主要受惠於購進價格增長

速度明顯低降:於12月份的同比增長5﹒9%,比對上一個月的7﹒1%低1﹒2個百分點,

而11月月份的環比跌幅更為1﹒3個百分點和10月份亦稍回0﹒1個百分點;此數亦比

2016年12月份的6﹒3%低0﹒4個百分點。尤其需要指出,多項主要(A)生產資料的

購進價格皆有不同程度的增幅收窄:燃料、動力類於2017年12月份的升幅即使仍然達到

7﹒1%的相對高水平,但此數已把全年的平均增幅收窄至13%,比2016年12月份的

10﹒1%升幅少增整整3個百分點,對各行各業的經營生產當有不可忽視的利好作用。

  黑色金屬材料類的購進價格於2017年12月份同比增長10﹒6%,亦使全年平均增幅

收窄至15﹒9%,同時比2016年12月份的15﹒1%升幅少增4﹒5個百分點;和有色

金屬材料購進價格於是月份所增10﹒4%,比上年同的14﹒9%,同樣少增4﹒5個百分點

,使去年全年的平均增幅收窄至15﹒3%;化工原材料的升幅7﹒6%,使全年均增之數跌至

8﹒4%。凡此,皆為以製造業為主的工業生產的原材料或採掘資料,購進跌價使出廠價亦跌,

有利於企業改善生產、經營和回報。
  再看(B)生活資料類的購進價格,農副產品類於2017年12月份上漲0﹒5%,使全

年平均漲幅調低至1﹒5%,更比2016年同期的2﹒8%低2﹒3個百分點;紡織原料類升

2﹒8%,同比無疑高0﹒3個百分點,但全年的平均升幅亦調低至4%。

  正正因為工業生產者的購進價格普呈增長放緩新態勢,故(乙)多個類別的PPI漲幅亦相

應收窄,如(I)生產資料的PPI於2017年12月份的同比增長6﹒4%,不僅比

2016年最後一個月的7﹒2%升幅少增0﹒8個百分點,更使2017年全年的升幅減慢至

8﹒3%,此因:原材料出廠價的漲幅即使仍達9﹒1%,卻比2016年同期所升的

21﹒1%明顯少增12個百分之普;採掘類於是月同比少增0﹒8個百分點至6﹒4%,使全

年升幅收窄為8﹒3%。
  
*料民生受惠於食品衣著等生活資料出廠跌價*

 
  原材料、採掘類出廠價增長放緩的情況,比比皆是,其中(i)煤炭開採和洗選業的同比增

長4﹒7%,比上年同期的34%升幅急降29﹒3個百分點;(ii)黑色金屬礦採選業亦由

18﹒2%的升幅收窄至4﹒9%;(iii)有色金屬採礦業則少增5個百分點至11﹒9%

。最大的問題是(iv)石油和天然氣開採業的同比高增20﹒1%,比2016年12月的升

幅19﹒7%多增0﹒4個百分點。
  (II)生活資料出廠價格於2017年12月份的同比增長0﹒5%,比2016年同期

的0﹒8%升幅少增0﹒3個百分點,低增長形態更甚,特別是食品及衣著同比分類僅增

0﹒2%與0﹒6%,遠低於上年同所增的1﹒3%。

  反而(丙)製造業的產品出廠價格於2017年12月份略見上升,如(1)通用設備製造

業於是月份上升1﹒3%,上年同期尚略減0﹒1%;(2)汽車製造業升0﹒1%,扭轉上年

之跌0﹒8%態勢。但(3)計算機、通信及其他電子設備製造業同比減少1﹒5%,比

2016年12月份所減的0﹒2%多減1﹒3個百分點;(4)鐵路、船舶、航空航天和其他

運輸設備製造業多增0﹒9個百分點至1﹒4%。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

來源 source: http://www.etnet.com.hk
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