基金觀點：央行收緊政策較預期大的風險有限
■預期2018年聯儲局加息75點子。 資料圖片
早前美國就業數據強勁，令通脹預期升溫，引發市場憂慮央行或會加快加息，10年期國債孳息率一度升至4年高位，引發美股大幅波動。
我們認為，油價可能會早在2018年第二季度就開始走低，這可能有助於降
低通脹預期，所以於2018年成熟市場央行貨幣收緊政策的程度，較預期大的風險有限。我們認為，成熟市場利率上升的風險較高，但只屬溫和。
我們預期，2018年聯儲局和加拿大央行或分別加息75點子，英倫銀行、澳洲央行、瑞典央行、和紐西蘭央行或分別加息25點子，日本央行和歐洲央行則可能維持利率不變。
事實上，2018年央行政策更為緊縮的門檻仍然甚高，因為若加息步伐快於預期，金融狀況可能會顯著緊縮。另外，歐洲央行和日本央行現時取態保持審慎；即使2018年聯儲局和加拿大央行或可以加息100點子，但若每季加息多於25點子則較為困難。
至於市況方面，當市場已確認美國10年期國債孳息率新的交易區間時，我們預期不同資產市場的波動性或會開始下跌。
#本刊物是根據花旗投資策略及研究部所提供之資料。
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