人仔下跌衝擊波
2018年07月03日
香港七一放假，假前上周四行政會議拍板推出一手樓空置稅，股市波瀾不興，恒指上周五大升457點。放假期間政治無大事，七一遊行人數再降，但環球市場企唔穩，周一股市大跌，日經指數大跌2.2%，歐股早段亦插，內地A股三大指數全線收跌，上證綜指收
報2776點，跌2.5%，再破2800點關，創2016年2月以來新低，上證50指數更大跌3.8%。
環球股市急插，和美國觸發貿易戰陰霾有關。再傳美國總統特朗普打算退出世界貿易組織，加上美歐貿易糾紛加劇，令環球氣氛轉差。特朗普上周末接受霍士電視訪問時話，在美國貿易赤字問題上，歐盟好可能和中國一樣咁衰，只是規模小一點，「歐盟對我們做的事非常恐怖。」
歐洲大規模反制裁美國
特朗普所指的「恐怖事」，相信是指歐盟要報復美國，準備對3000億美元的美國貨徵稅，主要是回應美國要對歐洲車大幅加稅。美國加歐洲車稅是報復歐洲對美國加鋼稅反制徵稅。講到咁複雜無人會明，總之是大家不斷升級報復。
除了貿易糾紛外，中國衰多一樣︰人民幣再跌。上周五人民幣經歷八連跌後，終於迎來久違反彈。當日在岸人民幣日內一度漲逾300點，最後回吐，人民幣兌美元官方收盤價當日報6.6246，較上日官方收盤價漲4點。到昨日人民幣重新走弱，離岸人民幣兌美元跌破6.66關口，日內跌超過200點。在岸人民幣兌美元逼近6.65關口，日內跌近300點，人仔弱勢，內地股市承壓。
假期股市咁弱，令人想起今屆世界盃連番爆冷狀況，西班牙16強出局，上周德國出局，用內地人用語係令人輸到跳樓。德國隊最後一場比賽當晚，陸羽仁剛與大企業揸fit人和一班友好飯敍，大家吹水自然離不開世界盃，都在談論即將上演的大賽，各路人馬都睇好德國隊，認為德國隊與南韓隊強弱懸殊，企業揸fit人仲即時上網查「波盤」，話德國隊拿冠軍賠率竟然有七倍，認為相當「扺買」，皆因德國隊往績強勁，自2002年起，在多數國際大賽最少晉級至準決賽，在世界盃比賽更拿過四次冠軍、四次亞軍、四次季軍。今屆小組賽首兩場雖然表現不好，但對上弱隊南韓，應該「實食無黐牙」，相對於其他熱門隊伍而言，德國隊有七倍賠率，確是非常扺買，是趁低吸納黃金機會。
大熱倒灶 高管輸波
誰知德國隊對南韓在九十分鐘內都食白果，更被南韓隊在補時階段「狂?」兩粒，無緣出線，跌碎一地眼鏡。回看今次高管輸波事件，他們數口當然很精，但世事無絕對，只計往績機率，不一定會「贏梗」。你覺得趁低買德國隊非常超值，而且信心十足，結果一鋪輸清。簡而言之，賭波也好，炒股也罷，要小心有超越往績的黑天鵝出現。特別在如今的混亂市況，留有一手至關重要。
就如人仔下跌，究竟水有多深呢？彭博訪問18位市場分析師，大部份受訪者表示當人民幣兌美元跌到6.7時，中央將採取行動減慢人民幣跌勢，目前離6.7水平只有0.5%，分析師認為中央對於近期人民幣下跌感到滿意，沒有採取嚴厲措施干預。過去半個月人民幣兌美元跌得相當急，累積跌幅超過3.5%，以一個國家貨幣而言，跌幅已很大了。
過去當人民幣跌得比較急時，中央會出招干預，但這次沒有見到中央身影，可以解讀為中央樂見人民幣下調，問題是會不會見6.7就干預。美國聲言會大幅增加進口美國的中國貨品關稅，按計劃在7月6日就開始。人民幣下跌正好是對沖關稅上升好方法，不能夠排除還會繼續下跌，可能會6.7，衝向6.8，甚至去到7算，即再跌近6%，加上此前跌幅，人民幣累計跌近10%，很大程度可以對沖得到美國增加關稅影響，2016年俄羅斯就是讓盧布大幅貶值，最終渡過美國制裁經濟危機，經濟逐步復甦。
當然，人民幣貶值不是沒有副作用，除了會令到資金流走外，還會輸入通脹，刺激內地樓價向上。內地官媒警告，人民幣貶值，不等於房價會向下，兩者將可能逆走。中國政府最近出重招壓抑房價，可能不但看到樓價有上升苗頭，而是要對人民幣下跌帶來房價通脹的進行控制，以增加對美貿易談判籌碼。昨日內地股市也是內房股跌得厲害。
我覺得人仔大跌是一輪衝擊波，對中港股市有壓力。但可借大市調整和內房連番下跌時，低吸優質內房大股，如中國海外(688) 或萬科(2202) ，它們在上周五大升，今日可能嘔突，但要預左佢哋可能仲要試底，所以可以分段低吸，預佢買完再跌。例如中國海外在24.6元買入，下一步23元再買，買股要留退路畀自己。
另外，據報小米IPO會以17元定價，其招股價區間為17至22元，市傳IPO有10倍超額認購，定價其實可以高一點，結果卻以下限定價。小米老闆雷軍聲稱是向投資者讓利。事實上，在這樣弱的投資環境下，小米定價低一些也不是壞事，因為可以減少上市即破底機會。
陸羽仁
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