中環迷你裙：人仔貶值宜防守
■人民幣貶值幅度已超越了2015年。資料圖片
港股上周毫無疑問上演了一場「無聲股災」，論吸引眼球度，當然不及2015年每日千點跌幅那般壯烈，指數上明顯是含蓄得多，每日跌數百點，但殺傷力十足，以航空股為例，早已血流成河，兩周蒸發掉兩成升幅，年初還
正在炒重啟燃油附加費和航空業自主加價，家陣已較今年高位跌近四成，被市場視為鐵膽的醫藥股和教育股也回到一個月低位，算是輕傷。
有此破壞力，非半年結基金食糊所能推動，人民幣貶值的擔心再次映入投資者眼簾。
如股市般，人民幣今次不再好像2015年般，沒單日貶值1000點子這種戲碼，取而代之是日復日的跌跌不休，以人民幣貶值幅度來說已超越了2015年，在岸人民幣（CNY）6月貶值3.2%，2015年8月僅挫2.7%，離岸人民幣（CNH）跌幅更達3.5%，這顯然是中國為了緩和貿易戰所帶來的衝擊所作出的手段，身先士卒當然是股市，會否引來新一輪資金外流仍待時間證實。
接下來市場會問的是，究竟人民幣的合理價在哪裏？特朗普用吸星大法將資金引回美國，土耳其里拉和阿根廷披索率先做了炮灰，巴西雷亞爾、印度盧比距離歷史低位僅寸步之遙，如果參考這些新興市場，那人民幣貶值之路還是相當漫長。
今次人民幣貶值的幅度可以說是史無前例，匯市股市有機會呈超賣反彈，炒友可能會問人民幣貶值未必是壞事，北上消費等於打了折，難道港股沒有人民幣貶值的受惠股？2015年人民幣貶值之時，就是一批受惠成本下降的出口股，如傢俬股敏華（1999）和電鑽生產創科實業（669）能夠倖免於難，問題是這批股份均以美國為主要出口市場，當兩國貿易壁壘仍在，中美貿易陰影抹之不去，2015年成為買入的理由，今天則成為沽出的理由。
政治這回事一日都嫌長，在7月6日前，即美國對中國課稅第1波生效日，針對價值340億美元的818項進口產品徵稅，或許股市迎來短暫反彈，除非閣下為全職炒友，能夠做即日鮮，快速進出股市，否則實不宜考驗自己身手，妄想火中取栗。選股方面，防守股份必不可少，如穩健型銀行股如恒生（011）、霸權型領展（823）和公用股，仍是波動市中不可或缺的選擇。
Samantha
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