歐洲炸彈
2018/11/23 08:33:24 網誌分類: 經濟
23 Nov
美國昨日係感恩節，美股週四、週五休市。
週四歐洲股市表現麻麻，德國DAX指數跌0.9%；法國CAC指數跌0.8%；而英國富時100指數跌1.3%。持續了兩年多的英國與歐盟就脫歐的談判昨日終於
有新發展，歐盟與英國已經就英國於明年3月29日正式脫歐的雙邊關係達成協議草案。歐洲委員會表示，協議草案規劃了雙邊貿易、安全和其他問題今後將如何展開，雙方已經「原則上同意」，正在等候歐盟其餘的成員國的背書。英國首相文翠珊昨日向內閣和議會通報最新的進展。
脫歐談判有進展，英鎊昨日兌美元上升1.2%，不過，歐洲股市未有因此而得到提振，主要係草案未有解決兩個有關地緣政治的問題，第一個是北愛爾蘭的關稅邊界問題，另一個是連接西班牙的直布羅陀的安排。先講北愛爾蘭，屬於英國的北愛爾蘭與歐盟成員國愛爾蘭處於一條500公里的公路兩邊，雙方的分界只是一條公路之隔（比分隔深圳和香港的深圳河距離更近），邊境兩邊每天三萬人越界到對面去工作，北愛也有31%的出口運去愛爾蘭。在英國正式脫歐以後，兩地稅制不同，技術上無法設立一條關稅邊界。
歐盟的建議是英國脫歐後，讓北愛繼續享受歐盟的零關稅，歐盟與英國的關稅界限，畫在英格蘭跟北愛之間的海上。換言之，北愛變成英國的一個「一國兩制」的稅務特區，大部份英國人都不接受這個安排，認為北愛與英國是一個國家，不能特殊。
英國面對另一個類似的問題是連接西班牙南端的英國屬地直布羅陀，西班牙已經警告會投票反對「脫歐草案」，因為協議草案未有清楚安排直布羅陀的邊境問題。由於直布羅陀地理位置的問題，西班牙認為不能只由英國和歐盟來決定，西班牙亦必須加入談判。
除了英國脫歐的問題，意大利的財政預算問題，亦對股市造成壓力。意大利債務總額超過國內生產總值的130％，爲歐元區債務第二高的國家，遠遠超過歐盟規定的60%上限。但意大利在2019年預算案中，仍將財政赤字佔國內生產總值比例提高到2.4%，違反了歐盟財政規則，但堅持不肯讓步。
歐盟建議啟動「超額赤字程序」，可能會對意大利處以罰款。值得留意的是，意大利國債規模為全球第四大，意大利債券市場有什麼風吹草動都會影響到全球債市以至金融市場，而意大利的預算問題，令到意大利的風險大幅提升，意大利10年期國債收益率昨日略有回落，收3.456厘，仍係2014年3月以來最高，高出德國同期國債309個點子。
歐洲成為未來環球金融的另一個風險源頭。不過港股近排較硬，等待中美兩國領導人峰會的結果。
一陸羽仁
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