《陸言堂－陳永陸》留意基本因素，更要留意特朗普的瘋狂因素
《陸言堂》港股進入悶局之中，不過相對於美股，港股近日的波幅其實十分平穩。
至於美股的波動，明顯來自美國總統特朗普，先是與聯儲局主席交惡，再以美墨圍牆作為談
判的理據，與國會民主黨激辯，最終令美國政府局部「停擺」無法在短期
內解決，就算暫時不會
對美國經濟帶來影響，但長遠下去當金融市場因為華府及特朗普的多項政策而出現大幅度的波動
性，美國經濟就算沒有貿易戰問題，相信亦會受到嚴重的損害。要知道美國的第三產業即服務業
等，是美國經濟的主要動力，所以美股持續的波動，只會令美國經濟前景帶來極不明朗的因素。
＊美股續波動令經濟前景不明朗＊
事實上，特朗普的反傳統行為，已為金融市場帶來極多的不確定性，貿易戰帶來的損害已是
過去大半年新興市場的夢魘；所以現在他將焦點放在與聯儲局的對抗又或者與國會鬧翻，或者會
令美國金融市場的投資者無所適從，但其實對於新興市場的投資者而言，今年早已習已為常。美
國投資者相對而言可能更「幸福」，因為特朗普至少會為美股「打打氣」，同時道指又真的會應
聲單日反彈超過１０００點，相較而言新興市場卻沒有此「福氣」。
當然，作為一個美國總統，居然公然評論股市，這亦是不少投資者難以理解的事情，要知道
美國總統是經過民選而產生，所以他的言論、政策，不應該可以對金融市場產生影響，否則在大
選前夕公布一些令市場產生抗奮的因素，令自己或其黨派帶來有利的氛圍，那麼美國大選的公正
度就會因而受到威脅。
＊股市大幅上落，風險系數增加＊
不過，現在特朗普似乎已不理會過去美國政治不幹預經濟或貨幣政策等之傳統，以及這個傳
統帶來的意義，所以可以肯定的是在２０２０年美國總統大選前，特朗普之因素，將會繼續左右
美國以至全球金融市場，並為全球股市帶來極大的波動性。
不過，要強調的是，極大的波動性不代表全球股市會向下或向上發展，只是市場的風險系數
會隨之而增加，投資者更難捉摸市場的變化。所以２０１９年投資者要留意的可能不是基本因素
，而是特朗普的瘋狂因素。《獨立股評人 陳永陸》
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