會師中環 - 神仙丁 2018年12月28日
會師中環：美若停加息帶來禍害 - 神仙丁
聯儲局 適中字型 較大字型
在貿易戰、聯儲局加息和聯邦政府停擺的影響下，美國三大指數由高位回落十幾個百分點，接近步入熊市，美國總統特朗普自然如熱窩上的螞蟻，皆因美國經濟上揚是其主要政績，如未來兩年進入熊市甚至經濟衰退，勢影響其2020年大選連任。所以他近期已不斷向聯儲局施壓，希望他們能停止加息，然而這樣做隨時適得其反，甚至長遠損害美國經濟。
特朗普的主張是通脹溫和，毋須加息，而他亦身體力行壓低油價，確保物價不會大幅增加。但本人相信聯儲局更在意的，是在整個經濟周期中貨幣政策的定位。金融海嘯後，美國透過超低息政策和量化寬鬆，為市場提供大量便宜資金，促進經濟復蘇，美股亦開展長達9年的牛市。然而，牛市有限期，經濟終有一天放緩，是自然不過的經濟定律。
為了應付將來經濟下行的風險，聯儲局有必要在經濟尚可時加息和收水，以方便在將來經濟下行時提供減息空間。尤其是特朗普之前已經減稅，財政政策的放寬空間減少，令貨幣政策提振經濟的角色更重要，如在下次經濟下行前未能足夠加息，隨時會如日本般跌入「流動性陷阱」，即無法再通過傳統的貨幣政策恢復經濟，因為利率已不能再低。所以長遠來說，聯儲局加息是必須，特朗普亦不應過分施壓，否則禍害深遠。
神仙丁
《審計搵丁》負責人
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