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2019年8月21日 星期三

大師教路 - 沈振盈 2019年8月21日



大師教路 - 沈振盈 2019年8月21日


上周恒指的急跌,主要是本地政治運動事件,進一步升級,令到機場航班需要停航。與此同時,美股又出現急跌,特別是上周三晚,道指大跌近800點,皆因阿根廷出現金融危機,以及美國孳息率曲線出現倒掛。上周四恒指下破25,000關口之時,港股今年升幅已全部報銷。年初的甚麼「牛市重臨」的講法,已再一次站不住腳。

所謂「路遙知馬力」,經濟及股市的周期,並不是只看三兩個月的升跌,就可以判斷。見升數千點就話牛市,見跌數千點又話熊市,真是所謂的「跟紅頂白」,不知所謂。

周期的判斷,一定要以基本因素為依歸,配合經濟周期的發展。政策可將衰退的周期扭曲,但一定要有類似○九年全球量化寬鬆的力道才能做到。當然,「借來的表面繁榮」始終要還,人造的牛市可以行得一時,不能行一世。十年的時間也未能扭轉乾坤,償還的代價就會更加巨大。

飲鴆止渴禍延下代

歐美財金官員,為了自己政治利益,不斷「飲鴆止渴」禍延下一代,代價實在太大。未來亂象如何收科?真是難以估計。投資者要自保,惟有「現金+黃金」為主。在股市跌到恐慌時,小注博反彈尚可。長線投資港股?可免則免!

訊匯證券行政總裁 沈振盈(作者為註冊持牌人士)

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