上周五，紐約期油單日急挫10.1%，至每桶41.28美元，較1月初蒸發30%。埃克森石油（美XOM）單日跌5%，較3月高位大跌32
%。本港掛牌的 「3桶油」，難有運行。今日評評中石化（386）。
1）中石化去年首3季，營收2.185萬億元人幣，按年跌7.9%；純利442.3億元元，跌26.5%。預測全年賺559人幣，跌9%，預測PE 7.6倍。2020年，油價平均料較2019年低，石油及石化產品需求倒退，中石化業績預測續跌16%，PE升至9倍。過去8年，PE最低是2018年的7.9倍。現時的市場環境較當年更惡劣，PE相對於當年未算偏低。
2）以PB而論，中石化則略有可取之處，2020年預測PB 0.56倍，較8年平均0.93倍大折讓，且已低過2016年最低的0.58倍。
3）中石化是高息股，2018年往績10.8厘。2019年中期息減派25%，全年料減20%，預測股息率仍達厘8.6厘，高過中石油（857）的5.5厘及中海油（883）的6.5厘。
4）中石化現價3.93元，跌破上月低位4元，再下一個低位是2016年1月的3.86元，隨時失守。中石化2008年金融海嘯時最低收市價2.89元，現價高出36%；中石油2008年金融海嘯時最低收市價4.11元，現價3.01元，低27%；中海油2008年金融海嘯時最低收市價4.88元，現價10.62元，高118%。
★中石化短期淡勢難扭，可在3.4元才考慮博反彈，到時2020年預測PB降至0.48倍 。
同場加映：全球最大石油股沙地阿美（沙地ARAMCO AB），在大型同業中最硬淨，去年12月10日上市，招股價32里亞爾，兩日後最高38.7里亞爾，現價仍有33里亞爾，尚未潛水，同期埃克森跌31%。公司市值6.6萬億里亞爾，折合13.66萬億港元（3.6隻騰訊）。大行預測去年PE 19倍，PB 6.2倍。沙地政府持股高達98.44%，勉強解釋股價逆市企穩，但長遠又如何？
（編按：沙地周日有市，受沙地打石油戰消息影響，沙地阿美開市股價即跌7.1%。）
何車
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