【何車500】天津窗口股博翻倍 - 何車
津發業務包括基建、醫藥、酒店、機電、港口等，現金多，資產高，具私有化誘因。 互聯網圖片
《蘋果》財經版日前報道，何鴻燊淺水灣道1號大宅（地皮2.2萬方呎，實用7,237方呎，可重建1.65萬方呎），市場估值30億元。天津發展（882）市值僅16
.6億元，堂堂天津市政府窗口股，市值竟然只及賭王大宅地皮1.2萬方呎，真失禮。
1）津發1997年12月來港上市，招股價6.6元，歷史高價13.5元，歷史低價1.31元，現價1.55元，潛水近8成。津發上市至今期內，恒指升1.2倍。
2）津發業務包括基建、醫藥、酒店、機電、港口等，去年營收45.49億元（港幣．下同），跌16%；純利4.61億元，跌2%。現價往績PE 3.6倍。今年料續整頓資產，預測變化不大，低PE依舊。過去6年，平均PE 8.8倍，現時折讓6成。
3）津發今年每股NAV預測10.9元，PB低至0.14倍！過去6年PB最高0.9倍，平均0.42倍，現時折讓近7成。
4）津發去年底手持淨現金57.5億元，每股5.36元，現金值5.36元，折合股價的3.5倍！
5）津發母企天津市政府佔62.8%，街貨只值5.4億元。中國再保險（1508）2017年6月增持至5.1%，增持價4.449元，去年3月減 至4.99%，減持價2.95元，至今料已徹底扯白旗，慘蝕得厲害。
★津發不足一折半有交易（股價較NAV折讓86%）。現金多，資產高，具私有化誘因。不求私有化，只望稍見正常，PB升至0.28倍，股價已是翻倍。（參考PB：天津創業（1065）0.48倍，天津港發展（3382）0.26倍。）
同場加映：彩電股創維（751）年結期由4月改為12月，截至去年12月止年度，營收368億元人幣（對上9個月為302億元人幣）；純利7.47億元人幣(對上9個月為4.2億元人幣）；EPS 0.246元人幣（對上9個月0.139元人幣）。
今年首季，創維賺2.03億元人幣，按年大增92%（增0.97億元人幣），大增主要因為稅項變化有利。假設餘下3季按年只多賺8%，全年可賺8.95人幣，增長20%。現價1.98元，預測PE 6.2倍，有家電下鄉概念，兼且預測PE僅0.31倍（6年平均0.87倍），具吸引力。目標價2.56元，上升空間29%，相當於今年PE 8倍，PB 0.4倍。
何車
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