買公司債
2020/06/16 07:16:12 網誌分類: 經濟
16 Jun
聯儲局宣佈開始購買個別公司債券，消息抵銷市場早段因擔心新冠疫情出現第二波爆發，週一美股低開高走，杜指由朝早最高跌763點，一度反彈近1050點，收市倒升157點，收報25763點，升幅0.6%
；標普500指數升0.8%，收報3066點；納指升1.4%，收報9726點。
美股昨日全線造好，標普500指數11個板塊全線上升，其中以金融股份表現最好，金融板塊升1.4%，高盛升2.3%，摩根大通升1.4%。科技巨股亦有好表現，Facebook及Netflix升1.7%；蘋果和亞馬遜升超過1%；羅素2000中小型股指跑贏大市，升2.3%。
聯儲局昨日宣佈開始從二級市場購買個別公司債券，聯儲局在新聞稿中表示，購公司債目的是創造一個「廣泛的、多元化的美國公債券投資組合。」目的是要補充正在目前正在購買的股票基金組合。上月中聯儲局開始購買包括iShares高評級公司債ETF和高收益的垃圾債，昨日宣佈開始購買個別公司債。投資者對美國企業債務違約的擔憂激增，評級機構穆迪估計，投機級公司債券的違約率可能達到近10%，遠超去年的2.3%和歷史平均水平4%。
企業債購買計畫是聯儲局為了給受疫情衝擊的美國經濟提供緩衝，保持信貸流動性而設立的，目的是希望緩解企業因債務違約，避免大規模破產的情況出現。按聯儲局的計劃，最多可以購買的公司債的規模達到7500億美元金額，而根據其最新的指引，聯儲局只會購買二級市場上5年或以下到期的公司債券，發行人評級必定要在3月22日前評為BBB-或Baa3的。其他幾個因素包括管理方式、存托機構的債務數量、管理的資產總額、平均每日交易量和槓桿等。當然，聯儲局購買某ETF或公司債是有上限的， 不能持有任何一隻ETF的20%以上，或單個公司債券10%以上。
MacKay Shields的資深宏觀經濟學家 Steven Friedman表示，聯儲局決定廣泛購買公司債券，意味著其政策由此前較為被動的態度，轉為比較主動。這是聯儲局公開市場委員會（FOMC）上週開會之後，得出美國經濟在新冠疫情持續的影響下，復甦似乎遙遙無期，在短短不足一星期內做出的決定。要留意的是，在上一次金融危機的時候，時任聯儲局主席的伯南克，也不敢採取這樣富爭議性、特別是有道德風險的救市行動。反映今次新冠疫情為經濟帶來的衝擊，比由次貸風暴帶來的危機更深更廣，遂逼得聯儲局救市無所不用其極。
但市場擔心的是，有了聯儲局的人為幹預，令到企業無節制地舉債，通過經濟週期淘汰僵屍企業已經不可能，而隨著債務泡沫的形成，隨時成為下一個更大的風暴。據聯儲局上週四發佈的數據顯示，企業債務猛增18.8%，是1946年有紀錄以來最大增幅，另外，政府債務增加14.4%至26萬億美元，而家庭債務亦增加了3.9%。
陸羽仁
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