美國金融股的催化劑
美國金融板塊本月以來表現相當淩厲。標普500金融板塊指數近兩周內升近6%，筆者認為美國金融股近期一方面受惠美國長債息有所回升，另一方面則受惠強勁業績報告。
據最新資料，標普500金融指數第二季度盈利按年增幅高達157%。金融業今年以來仍受經濟活動重啟因素主導，企業整
體能夠錄得可觀收入和盈利增長。上季因為資本市場交投活動維持暢旺，個人消費上升所帶動，令一眾投資銀行、交易所、資產管理、信用卡公司能錄得高雙位，甚至倍數盈利增幅；雖孳息率曲線於過去數月急趨平坦，理不利金融股表現，但一眾大型金融股股價仍見強力支持。估值來看，目前標普500金融指數的2021年預期市帳率為1.6倍，預測股息率1.7厘，較過去歷史平均，估值並不算特別吸引。
但筆者認為未來催化劑不在估值提升，反而依賴市場上調板塊盈利預測和派息預測的機會，美國十年長債息仍於低位1.3厘徘徊，暫時與通脹情況和經濟表現完全脫鈎，但相信隨美國經濟活動增長腳步確定，加上聯儲局能提出收水時間表後，美債孽息曲線仍應趨向陡峭正常化，這有望令金融機構淨息差擴闊，並利好明年盈利表現和派息提升。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管。
財富專欄 - 梁君馡 舊文
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