再平衡
金融地產在上周初的拔地而起，使得上周市場並沒有出現我擔心的調整，上證綜合指數站穩於3,500點上方。
金融地產上漲，除絕對估值低因素外，很大程度上還是和相關政策變化有關。上月底政治局會議定調的調整，令市場對金融的關注度有所提高，至於地產，上周天津等地對土地拍賣規則做了重大調整，市
場普遍認為這會提高地產商的盈利能力，有助於提升房地產類股票的估值水準。更深層次原因，是在宏觀政策變調大背景下，市場開始思考風格再平衡的問題。當下市場的結構化行情日趨極端，熱門賽道不管是估值水平，還是擁擠度，都處於或接近歷史極值水準，歷史雖然不會簡單的重複，但歷史畢竟是會重演的，因而，市場上討論風格再平衡，討論風格切換的聲音漸漸多起來。
上周五，關於寧德時代的兩個新聞也加劇了市場的這種討論，首先是寧德推出了高達582億元(人民幣，下同)的定增計劃，這直接讓市場想起了2008年中國平安的1,500億元定增，確實，在股價的歷史高位推出如此大規模的定增計劃，總會讓市場覺得不踏實。其次上周五收盤後，寧德宣布減持其8個月前通過轉讓得來的永福股份3%股權，當時轉讓價格14.52元，上周五收報96.9元。或許會有人吐槽寧德的吃相難看，但如果連產業投資者都覺得拿不住了，這其中的泡沫可想而知了。
這種風格再平衡也在指數上得到了體現，在上證綜指站穩3,500點同時，更多代表熱門賽道的創業板指數和科創50指數上周都是陰線報收。當然，目前的熱錢多數依然還在熱門賽道內，賽道的賺錢效應還沒有消退，因此，這種再平衡會是一個相對艱難而緩慢的過程。
A股北望 - 宣震 舊文
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