拉闊投資——鴻興增派息前景佳
香港老牌印刷商鴻興（450）周初宣佈中期業績，盈利超過3600萬元，較去年同期增長逾六倍，折合每股盈利4仙，符合早前盈喜時的預期，中期息則由3仙增加至4仙，雖然表面上只增1仙，但其實已增加三成多，證明董事會落實了新的派息政策。由於鴻興股價今年一直跑贏
大市，而中期股息金額相對較細，宣佈業績後，股價變動不大，在1.35元左右上落。
鴻興（450）今年三月宣佈去年度業績時，董事會附帶通過今後的新政策︰「公司採取了每半年支付一次的股息政策，據此，公司將盡力以漸進遞增和特別股息來維持穩定的股息回報，並盡最大努力回饋公司的股東。」這意味著公司今後每半年都會盡量增加派息。
鴻興是超級現金牛，去年底年結時擁有12億餘元淨現金，折合每股超過1.3元，當時繼續賺少派多，全年每股盈利雖只是12仙，但繼中期息派3仙之後，末期息連特別股息由7仙增至10仙，全年合共派息13仙，較對上一年增加3仙。
現價息率近12厘
今個上半年盈利超高增長，是由於去年上半年剛爆發疫情及有一次性撥備，當時盈利僅為500萬元，而今年營運恢復正常，儘管仍受到成本和運輸費用增加的影響，但接單情況愈來愈好；因此，預期下半年盈利可勝去年同期，賺超過一億元，使全年每股盈利達到不少於16仙，預期下半年派息總額會增至每股12仙，即全年合共派息16仙，現價息率高達接近12厘。
下半年向來是兒童圖書和紙牌遊戲及禮品的旺季，中外疫情續好轉，青少年可望逐漸恢復正常學習生活，有利推動STEM各種科普項目，近期集團更與平治汽車合作，舉辦了香港首個以用家體驗為主的學習平台，培訓有志成為賽車手及工程師的年輕一代。
上半年，集團為拓展在內地和越南的生產線及實現進一步自動化，增加了資本開支，手上淨現金表面上有較大幅減少，但實際上，只是部份現金轉為結構性存款以賺取較高的利息收入。同時，集團增加了低息長期貸款，使理財更為有道。六月底中期結算時，鴻興淨現金連結構性存款共約為9億元，折合每股1元，每股資產淨值更高達3.5元，是穩健的高息投資項目。
曾廣標
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