《品中資－羅國森》個個都話造車，小米（１８１０）也懂造車？！
《品中資－羅國森》個個都話造車，小米（１８１０）也懂造車？！
《品中資》曾幾何時，造車是股價的催化劑。只要一家公司宣布進軍汽車行業（主要是電動
汽車行業，或所謂新能源汽車），股價就會上升。
恆大汽車（００７０８）就是一
個經典例子。去年８月，該公司正式轉型，由本來從事健康
產業，全面進軍電動汽車產業，而且還大賣廣告，甚至將公司名稱由恆大健康改為恆大汽車。
也因此，公司股價由不足１０元，像坐了火箭一般爆升至今年２月的７２元高位（稍稍回落後，
到４月時曾回升至近７０元水平）。這段時間，大家在電視的黃金時段，都會看到恆大汽車鋪天
蓋地的廣告攻勢。恆馳汽車的名字，大家應該記得吧！
我知道，很多人都嘖嘖稱奇地笑道，連一架實體車也未生產出來，股價就能夠狂升７－８倍
，更榮登智能汽車行業「全球前五」的市值寶座，簡直是個神話。
但這個神話隨著母公司中國恆大出現財困而迅速破滅。過去半年，恆大汽車的股價從高位大
跌九成多，昨日（９日）收報５﹒４３元。現在回看，這一切都是來得快，但去得更快呢！
今年３月，另一家公司又宣布進入汽車行業，這家公司就是小米－Ｗ（０１８１０）。我留
意到，作為ＡＴＭＸＪ的一員，小米股價今年以來明顯處於弱勢。
在上述五大科技股當中，以今年初計，股價最強的是京東（０９６１８），只下跌一成左右
，其次是美團和騰訊（００７００），只下跌一成六和一成半左右。而最弱的阿里巴巴（下稱阿
里）（０９９８８）則下跌三成。而小米也出奇地弱，年初至今下跌兩成九，僅次於阿里。
ＡＴＭＪ的股價轉弱，大家都不難理解，因為她們是內地打擊反壟斷的主要對象，阿里還出
現其他問題。但小米除了沒有壟斷之外（小米的核心業務是手機製造，競爭非常激烈，除了本地
品牌外，還要應付國際品牌的競爭，很難壟斷市場），業績還十分不錯呢！
＊小米宣布造車後股價轉弱＊
但很奇怪，小米的股價卻明顯「示人以弱」。也許，去年她的股價升得太多，所以今年要消
化一下吧（她是去年升幅第二大的藍籌股，全年累積上升逾兩倍）。但我認為，小米股價積弱，
可能與今年３月底，該公司正式宣布進軍電動汽車行業有關！
今年３月３０日，該公司發出通告，表示董事會已經通過，發展智能電動汽車業務，並會成
立一家全資子公司，負責智能電動汽車業務，首期投資１００億元人民幣，預計未來十年還會陸
續投資１００億美元。而集團ＣＥＯ雷軍先生會兼任電動汽車公司的ＣＥＯ。
我又比較過，自從３月底之後，三大汽車股的股價走勢，跟小米也是天與地的分別呢！電動
車龍頭比亞迪（０１２１１），股價從３月底至昨日，累積上升五成四，長城汽車
（０２３３３）累積上升四成七，而稍遜的吉利汽車（００１７５）也升了三成半；唯獨小米，
反覆下跌了８％左右。
到底小米這個決定是對是錯？另外，這段期間小米做了甚麼，令人對她失去信心？
雷軍許下豪情壯語，表示今次會是他個人最後一次創業，大有把所有榮辱繫於一身的氣派。
據內地傳媒報道，這半年間，雷軍已經進行過近百場的業內拜訪溝通，與２００多位汽車行
業資深人士進行了深度交流，當中包括李想（理想汽車（０２０１５）創辦人）、李斌（蔚來汽
車創辦人）、何小鵬（小鵬汽車（０９８６８）創辦人）、王傳福（比亞迪創辦人），以及Ｔｅ
ｓｌａ的ＣＥＯ馬斯克等等。
除了向人家學習之外，這半年間，小米汽車也在內地大舉招聘，經過精挑細選之後，目前已
組成約３００人的團隊。此外，小米也以約７７３７萬美元的總交易額，全資收購了自動駕駛技
術公司深動科技（Ｄｅｅｐｍｏｔｉｏｎ Ｔｅｃｈ）。
資料顯示，深動科技是一家自動駕駛技術公司，專注提供高級駕駛輔助系統的感知、定位、
規劃及控制的算法，以及自動駕駛應用的全套軟體解決方案。
＊小米全程投入造車＊
小米的總裁王翔向內地傳媒表示，小米自幾個月前宣布要做智能汽車以來，已經開始針對智
能汽車最重要的核心技術進行研發。而無人駕駛技術是智能電動汽車最重要的一項核心，小米也
決心深度參與。而這次收購深動科技，便是希望能夠縮短小米自動駕駛汽車上市的時間。
到了今個月初，小米汽車公司也完成註冊，並選了北京作為公司的總部，意味著小米汽車會
正式「啟動引擎」，朝著第一部小米汽車面世而進發。
理論上，小米汽車所做的一切，都反映她有決心和有能力造好她的智能電動車。我也欣賞和
佩服雷軍進軍汽車行業的能力和決心（內地人稱雷軍為雷布斯，即是跟蘋果創辦人喬布斯齊名）
，但電動汽車╱智能汽車行業已經進入高度競爭的階段，小米能否成功，我不敢太肯定。
大家都知道，小米本來就不懂造車，但細看她在過去半年所做的籌備工作，最終小米也應該
學懂造車吧！
小米的手機業務已經上了軌道，更躋身全球銷量榜的第二位，也向高端的市場邁進。我希望
，發展汽車業務小米集團的一次突破，而不是轉折點。但從今年以來的股價表現來看，我還未看
到任何好處呢！《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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