股海風雲——華能超值蓄勢回升
華能國際電力（902）不足五年內大跌八成，去年3月見底後，隨業績躍進，穩步回升，上月重越10月、20月及50月平均線，本月更出現首個黃金交叉，重納長期升軌，可藉今年業績進一步提升，上試黃金比例首個反彈目標5.93元，升幅六成，重越250月線（5.394元）
；趁大市氣氛好轉，上車合時。
恒指上周延續始自10月6日的反彈走勢，一度升至26229點，比月內低位累升2548點，幅度10.8%，過去十年10月大市升八跌二的比例得以持續可期。從走勢角度看，恒指10天線已先後重越20天及50天線，中期升浪起步在即，現階段宜部署選擇性吸納，矛頭直指受惠國策中資股。
限電遇上煤價大升成為新焦點，對內地電力股看法正面，受惠政府電力費率改革，有利相關企業穩定滋長，其中再生能源股重估價值，應予提升。華能所處優勢，股價並未反映，提供低吸良機。上周股價曾升至4.16元，重越10天、20天及50天線，上周五收報3.71元，年內雖已累漲30%，相對內地供電供熱主要同業龍源電力（916）同期大升近1.2倍，仍然十分落後。
華能主要在內地、新加坡及巴基斯坦從事發電業務，近年大力發展清潔能源，優化火電結構，加快轉型，去年成效立顯，盈利勁增2.1倍至23.8億元（人民幣，下同），今年中期少賺26%，但盈利40.2億元，已為去年全年的1.7倍。只要明日公佈第三季度業績維持進度，對全年業績展望樂觀。單以中期每股盈利19分計，折合約22.8港仙，現價實際市盈率僅16.2倍。
券商提升目標價至5.88元
華能早前披露，今年首三季度完成售電量同比增17.1%，平均上網電價則升1.3%。以此推論，第四季度維持進度，即使下半年盈利不及上半年，全年可多賺6.3倍，每股盈利折合約0.35港元，現價預測市盈率僅10.5倍，相比同業平均15.4倍，折讓32%。華能現價市帳率0.37倍，相對龍源2.23倍折讓大至83%，加上股息率5.8厘，估值吸引。另一優勢是華能A股（滬600011）現價7.01元人民幣，折合約8.48港元，H股折讓56%，難怪北水透過港股通持華能好倉達47%，較去年底43.47%增加3.53個百分點。滙豐研究及摩通均提升華能目標價至5元，內地券商國元更提高至5.88元，升幅達59%。
雷雨
股海風雲 - 雷雨 舊文
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