公司老闆不懂公司業務
2021/10/25 07:56:47 網誌分類: 經濟
25 Oct
Snap和Intel業績令人失望，股價大插，連累通信和科技板塊，聯儲局主席鮑威爾「放鷹」，亦令市場氣氛緊張。上週五美股三大指數收市漲跌不一。
杜指升73點，收報35677
點，升幅0.2%；標普500指數0.1%，收報4544點；納指跌0.8%，收報15090點。美股上週有不錯進賬，杜指升1.1%，標普500指數升1.6%，納指升1.3%。
聯儲局主席鮑威爾上週五表示，如果當局見到通脹預期嚴峻的話，將會加息，又稱現已正步入開始減少資產購買的軌道上。他說：「供應緊張和通脹上升可能會持續比先前預期更長的時間，並持續到明年，工資壓力也是如此。如果看到通脹預期上升的嚴重風險，將會加息。而聯儲局有望很快開始縮減購債，並在2022年中期完成這一過程。他之前說會在2022年底至2023年初完成「縮表」，上週五話2022年中期，加息可能會提早半年，自然嚇了投資者一跳，俗稱股票恐懼指標的VIX指數上週五中午一度升9.2%至16.39。
上週五表現最差的是社交媒體股，標普500指數通訊板塊跌2.3%，而科技板塊跌0.3%。FAAMGN等6大科技龍頭只有晶片股Nvidia企穩，微升0.2%，其餘全部下跌，facebook跌5.1%、亞馬遜和Google母公司Alphabe齊跌2.9%，蘋果和微軟跌0.5%。
拖累科技股的元兇係晶片巨頭Intel和社交媒體Snap，兩家企業派出的財報表，都不太理想。Intel 去季每股盈利1.71美元，高過市場預期的1.11美元，但營收181億美元，略低過市場預期的182.4億美元，股價上週五勁挫11.7%，收49.46美元，一天就抹去了全年的升幅。
Intel股價大插，主要係分析認為Intel的市場定位有問題，Intel表示「低階 PC（個人電腦） 市場疲弱，而高階 PC 市場表現較好。」而用於高階 PC 的晶片是 AMD 的強項，所以將有利於全球第二大PC晶片製造商AMD。（AMD將於本週二公佈業績，上週五股價升0.4%，收119.82美元），而最叫分析師質疑的是Intel認為主業市場疲弱，但卻預期未來 4 至 5 年間，複合年銷售成長率 10% 到 12%，預計生意會很好，而2022 年資本支出亦會250億至280億美元，之後還會再增加。Raymond James的分析師 Chris Caso就質疑Intel想用重金投資以扭轉其晶片製造業務。認為勝算不大，最終可能會將市占率拱手讓給 AMD。Caso於半年前已將Intel評級下調至「跑輸大市」。事實上，睇現價市盈率，Intel只有不足11倍，而AMD有42倍，就知道市場對Intel和AMD的看法。
另一隻「累街坊股」是社交媒體股Snap，Snap第三財季營收不及預期，並發佈疲軟第四季度業績指引，股價重挫26.6%，搞到facebook、Alphabet、Twitter以至亞馬遜都齊齊插水。Snap第三季營收1.07億美元，少過預期300萬美元，日活躍用按季增加了13萬至3.06億，其實業績也不算太差，不過，Snap將業務差和將轉差歸咎於蘋果公司的iOS隱私政策新規定，就引發投資者的恐慌。
蘋果今年4月推出的iOS 14.5，修改了隱私條款，當用戶打開新的App時，都會出現一個「願意這個App跟蹤你在其它App上的行為嗎？」的提示。當然，大部分人都會選擇不允許。據《華爾街日報》廠商資料，只有16%的人會選擇允許。
App不能跨平台採集資料，就只能靠App自己的使用者資料來進行廣告投放，對一些規模較細的平台，由於用戶資料有限，就很難做到精準的廣告投放，再加上現時全球供應鏈短缺，商家有貨唔憂賣，當然不會花錢做廣告了。更嚇怕投資者的是，Snap的行政總裁Evan Spiegel對傳媒話：「現時很難預測這些挑戰的軌跡（trajectory）。」讓人覺得Spiegel也不清楚如何解決這些問題，投資者還不「走夾唔唞」？連相關的板塊亦一齊無運行。
其實，供應鏈緊張導致商家不願意投放廣告的問題，會隨著時間的逐步得到解決，只是遲早的問題而己。較大的問題是蘋果修改隱私條款所導致的廣告沒法精准投放，是商業模式的徹底改變。
蘋果不允許App跨平台採集資料並且投放廣告，就只能靠App自己的使用者資料來進行廣告精準投放了。對規模較細、資料缺乏的平台而言，廣告效果就會很差，廣告客戶自然會減少。有分析就指出，蘋果的這個政策改動，保護客戶隱私之餘，也會令到資料越多的公司，實力會越來越強，而資料越少的公司將無法生存。
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