《談國論企－黎偉成》經濟二季度先跌後升復上行態勢
《談國論企－黎偉成》經濟二季度先跌後升復上行態勢
《談國論企》中國的國內生產總值ＧＤＰ於２０２２年二季度同比即使僅增長０﹒４％，但
在國內外政經環境復雜嚴峻的壓力，加上新冠肺炎變種病毒在多個主要城市強力反彈，能夠有輕
微擴張，而毋須
收縮，算是相對不錯的表現。中央高效統籌疫情防控，和加大宏觀政策調節力度
，使經濟社會多個主要指標於５月份擺脫４月份下行之困，到６月份更有頗不錯的恢復，相信三
、四季度的情況會有進一步的提振。ＧＤＰ全年或增４﹒５％。
＊疫困美歐須大增華商品之況料下半年更甚＊
據中國國家統計局所發布的最新經濟統計數字，中國經濟在２０２２年二季度無疑面對相當
多困難和壓力，卻仍然有即使是‘微不足道’的增長，肯定是可以接受的良好表現，理由有多個
方面。特別是（一）新冠肺疫ＣＯＶＩＤ－１９的最新變種病毒Ｏｍｉｃｒｏｎ，在２０２２年
２、３月起在中國若幹城市、縣鎮零散爆發，到４月份更在以上海為主的大城市大範圍的反彈，
更出現封區甚至封城的情況，對社會、經濟等許許多多方面造成相當重大的衝擊：社會消費品零
售總值於４月份同比減少１１﹒１％（見表一．下同）、全國規模以上工業增加值下降２﹒９％
、服務業生產指數回落６﹒１％，而全國固定資產投資（不含農戶）只稍增１﹒８％等，大有急
轉直下之概。
但中央迅作決策部署、統籌防控，以上海為主的疫情於５月上旬初步基本清零，經濟社會於
６月份逐步全面恢復，遂使社會消費品零售總額於５月份所減６﹒３％，比５月份少減４﹒８個
百分點；而６月份更增３﹒１％，與一季度的平均增幅３﹒３％相去不遠。其他重要經濟指標，
同樣在二季度先跌後收窄跌幅，再出現反彈之態。
此可見中國的控疫和穩經濟的政策和行動，速戰速策，速速取得良性成效。君不見，美國的
所謂「與病毒共存」的「躺平」劣策，使變種病毒變完再變、惡之又惡，使生產供應不足使通脹
暴增，央行得不斷大幅加息以求消費物價指數ＣＰＩ壓在可接受的２％目標，會加深當地經濟漸
步衰退威脅，此與中國佳況大有雲泥之別。中國堅持「動態清零」政策無疑要付出一定的代價，
所造成的損失肯定遠不及美步衰退、歐低迷之深。
另一個重要良性啟示，為２０２２年二季度即使初期明顯收縮，但仍保持（二）高質發展的
主調不變。特別是（Ｉ）全國規模以上工業增加值，在二季度同增長０﹒７％，明顯低於一季度
的６﹒５％，但上半年的均增仍達３﹒４％。高技術製造業扮演相當重要的角色，增加值於上半
年同比增９﹒６％；產量方面，新能源汽車產量同比增長１﹒１１倍、太陽能電池產量上升
３１﹒８％，移動通信基站設備增產１９﹒８％，
和（ＩＩ）全國固定資產投資（不含農戶），保持穩快增長的同時，高技術層面的固投於上
半年更是相當強烈：（１）高技術製造業固投增２０﹒２％，其中電子及通信設備增２８﹒８％
、醫療儀器設備及儀器儀表增２８。％；和（２）高技術服務業增幅為１２﹒６％，其中科技成
果轉化服務業增１３﹒６％、研發設計服務增１２﹒４％。
＊就業穩收入增利疫後消費挺零售生產投資＊
我相信中國經濟於下半年會保持上行的態勢不變，乃因（三）內需與外需均相對強烈。特別
是（１）外需強烈，乃因美歐生產供應不足須加大進口。此使中國的出口於２０２２年６月份所
達２﹒２０７９萬億元（人民幣．下同），同比增長２２％，較５月份１﹒９８萬億元所增的
１５﹒３％要高，和成為２０２２年上半年增長最快的月份，因：服裝、紡織品、鞋類、箱包、
玩具等勞工密集的商品外銷，有相當大幅增長，以應付歐美生產不足導致的大量進口需求；而資
本密集或高技術的產品出口，亦保持穩定較快的增長態勢。
由是中國的整體對外貿易順差，於２０２２年上半年達創紀錄的２﹒４６１２萬億元，對國
民經濟的發展，有良多的貢獻。製造業的出口新訂單於５、６月份持續回升，生產回復較快擴張
軌道等，皆有相對良好的預示性。
而（２）內需亦會轉趨旺盛，理由為就業情況不斷改善。全國城鎮調查失業率於二季度為
５﹒８％，略高於一季度的５﹒５％，而上半年為５﹒７％；其中，６月份的失業率為５﹒５％
，低於５月份５﹒９％和４月份６﹒１％，即６月份基回復至一季度的均增水平。全國城鎮新增
就業於１－６月份累計６５４萬人，而１－３個月為２８５萬人，實際的就業情況亦理想。
和居民人均可支配收入達１﹒８４６３萬元，同比名義增加４﹒７％，和扣除物價因素後的
實際增長為３％，在經濟於二季度下行期屬難得的增長態勢。
居民的就業和收入情況隨疫情逐步回穩好轉，該有利於改善消費、投資情緒。社會消費者品
零售總額於６月份迅擺脫對上兩個月大跌之困和復見增長，便由是可見一斑。
絕對不可稍一忽視者，為（四）房地產投資的情況每下愈況，特別是商品住宅房銷情差勁：
銷售面積在２０２２年上半年僅達６﹒８９２３億平方米，同比減少２２﹒２％，所涉額度
６﹒６０７１萬億元更大減２８﹒９％：恒大的資不抵債衍生負面問題，日益嚴重和不斷擴散，
由房地產業開始威脅到銀行金融業，甚至社會多方面。須即時補救穩市，防系統性風險。
還有（五）青少年的就業問題。統計顯示：全國城鎮的１６歲至２４歲人士的失業率，於
２０２２年二季度時為１９﹒３％，比一季度的１６％更為惡化。
正因為二季度的情況有重大轉化，我得重新評估國內生產總值ＧＤＰ的全年預計：ＧＤＰ在
三季度可延續６月份回復上行形態，同比增長可望達７﹒２％（見表二），而四季度為６﹒２％
，全年的升幅會是４﹒６５％。《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０
＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：主要經濟指標上半年發展和變化
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４月 ５月 ６月 二季度 一季度 上半年
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國內生產總值ＧＤＰ ＋０﹒４ ＋４﹒８ ＋２﹒５
全國規模以上工業增加值－２﹒９ ＋１﹒７ ＋３﹒９ ＋０﹒７ ＋６﹒５ ＋３﹒４
社會消費品零售總額 －１１﹒１－６﹒３ ＋３﹒１ －４﹒６ ＋３﹒３ －０﹒７
全國固定資產投資 ＋１﹒８ ＋４﹒６ ＋５﹒６ ＋４﹒２ ＋９﹒３ ＋６﹒１
（不含農戶）
服務業生產指數 －６﹒１ －５﹒１ ＋１﹒３
全國城鎮調查失業率 ６﹒１ ５﹒９ ５﹒５ ５﹒８ ５﹒５
全國城鎮就業增加人數 ６５４萬人 ２８５萬人
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表二：中國ＧＤＰ近年季度增長與最新預測（％）
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１Ｑ ２Ｑ ３Ｑ ４Ｑ 全年
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２０２２ ４﹒８ ０﹒４ ＊７﹒２ ＊６﹒２ ＊４﹒６５
２０２１ １８﹒３ ７﹒９ ４﹒９ ４﹒０ ８﹒１
２０２０ －６﹒８ ３﹒２ ４﹒９ ６﹒５ ２﹒３
２０１９ ６﹒４ ６﹒２ ６﹒０ ６﹒０ ６﹒０
２０１８ ６﹒８ ６﹒７ ６﹒５ ６﹒４ ６﹒６
２０１７ ６﹒９ ６﹒９ ６﹒８ ６﹒８ ６﹒９
２０１６ ６﹒７ ６﹒７ ６﹒７ ６﹒８ ６﹒７
２０１５ ７﹒０ ７﹒０ ６﹒９ ６﹒８ ６﹒９
２０１４ ７﹒４ ７﹒５ ７﹒３ ７﹒３ ７﹒４
２０１３ ７﹒７ ７﹒５ ７﹒８ ７﹒７ ７﹒７
２０１２ ８﹒１ ７﹒６ ７﹒４ ７﹒９ ７﹒８
２０１１ ９﹒７ ９﹒５ ９﹒１ ８﹒９ ９﹒２
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資料來源：國家統計局
資料整理：黎偉成
（＊為預計數字）
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