移卡發債現技術性調整 迎下半年龐大商機｜聶sir
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對投資者而言，今年3月下旬以來移卡 （09923） 股價普遍保持在20元之上，上回在20元以下經已是6月7日，至今已近一個月難於有利位置進場。7月5日上午見跌逾15%，相信屬發行可轉換債券的技術性調整，一般情況是短暫調整，所以再
度吸引筆者留意此股。
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按上週二上午收市價計算，市盈率為16.6倍，業內罕見港股錄得盈利，移卡去年則賺逾4.2億元人民幣。
留意軟體即服務（SaaS）的港股當中，市值超過80億元股份之中，只有三隻錄得盈利，移卡的市盈率則是最低，配合看俏的業務前景，值得投資者放進觀察名單之中。
再者，自2020年7月5日計起歷時兩年，最低收市價見於2022年3月15日的16.72元，由此推斷，若見股價於18.4元或以下，屬於防守性為高的進場位置。
（圖片來源：[email protected]） 今年首季疫襲業務增長仍佳
集團為加強於內地競爭力，如產品研發、行銷及推廣及招聘，尤其是進一步加快在到店電商業務建立規模效應和行業門檻；同時還將拓展海外業務。
故此，在本週二開市前宣布發行可轉換債券，預算金額為7,000萬美元（約5.49億港元），將於2027年到期。
筆者想指出從財務資料來看，在2022年部分區域疫情反彈背景下，移卡依舊保持良好的發展勢頭：在投入可控情況下，到店電商業務保持了高速增長。
2021年總商戶交易量（GMV）為3.98億元人民幣；到2022年，第一季度的GMV便達到5.6億元人民幣，付費消費者數470萬名，月度全渠道活躍用戶（MAU）峰值逾1,600萬戶，預計2022年全年GMV達到28億至35億元人民幣，可見今次發債集資，明顯是為迎來2022下半年的龐大商機鋪路。
2022年第一季度，總支付交易量（GPV）同比增長18.2%，服務超過300個城市的750萬線下中小商戶。
大行唱好中長線增長潛力
到店電商業務則充分利用了支付業務自有流量的轉化：除海量的線下中小商戶之外，還與近15,000家獨立銷售代理和銷售夥伴建立的、覆蓋全國30個省及324個市的銷售網路進行了打通。
筆者亦留意自今年4月以來，多家大行紛紛給予移卡「買入」評級，目標價均超過30元。
今年6月，廣發證券首次對移卡進行研報覆蓋，亦給予移卡「買入」評級，認為移卡作為二維碼支付行業領導者，到店電商業務處於快速成長中，具想像空間，合理市盈率為25倍，相對現於16.61倍，意味著現價較合理水平低逾三成三；若以目標價為30元計算，更低近三成七，於現價進場，中長線投資價值也已經不言而喻。
2022年5月底國務委公布的一攬子穩經濟措施，讓市場意識中央要達到今年經濟增長5.5%目標的決心，亦為大眾對內地下半年消費活動表現穩步上揚帶來憧憬，預期支付服務需求也顯著增加。
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