勁一專欄 - 葉佩蘭博士 2025年3月14日
關稅戰持續 吼位沽油
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週三（3月5日）紐約商業交易所（NYMEX）3月原油期貨收跌1.95美元，報每桶66.31美元，近期油市主題持續圍繞供需面，除了美國總統特朗普發動關稅戰可能衝擊能源需求外，石油輸出國家組織與盟國（OPEC+）決定按既定時程增產，也讓油市遭逢利空。
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上週原油價格下跌，有報導指主因是市場對全球經濟前景的擔憂加劇，特別是特朗普政府的關稅政策成為市場關注焦點。
貿易戰的風險提升，或抑制全球能源需求，導致投資者信心下降。
而美國政府對加拿大及墨西哥貨品全面開徵25%關稅，並對內地貨品額外加徵10%關稅，已於美東時間本週二（4日）淩晨12點01分正式生效。
此外，特朗普又下令對全球所有銷美的鋼、鋁課25%關稅，這項關稅訂下週三（12日）生效。
美國施壓OPEC+增產
另一方面，OPEC+週一（3日）宣布，現行每日220萬桶自願減產措施，自4月起逐步退場，為2022年以來首次的增產行動。
不過OPEC+表示，會視市場情況進行動態調整，分析師認為是給自己留了退路，未來油價走勢變數仍多。
特朗普多次施壓OPEC+增產來壓低油價，理由是油價下跌，可以讓俄羅斯的原油出口收入驟減，箝制俄烏戰爭資金來源。
全球第三大油田服務公司貝克休斯報告表示，截至上週五（2月28日），美國石油與天然氣探勘井數量較前週增加1座至593座，為連續第五週增加，並創下去年6月以來的新高。
其中，主要用於頁岩油氣開採的水平探勘井數量較前週增加3座至533座。
探勘活動的增減會反映未來的石油產量，通常有三至六個月的落差。
貝克休斯統計的探勘井，是指為開發及探勘新油氣儲藏所設的鑽井（鑽機）數量。
美原油庫存高於預期
庫存方面，美國能源機構（EIA）石油狀況報告數據顯示，截至上週五當週，美國原油庫存增加361.4萬桶，高於市場預期的增加90萬桶。
此外，俄克拉荷馬州庫欣交割中心的原油庫存增加124.4萬桶，延續上期128.2萬桶的增幅。
另一方面，汽油庫存減少143.3萬桶，超過預測的減少100萬桶。包括柴油和暖氣油在內的餾分油庫存減少了131.8萬桶，超過預測的減少30萬桶。
美國商品期貨交易委員會上週五報告顯示，截至上週二（25日），資金管理機構（主要為避險基金）及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週減少13%至17.1萬口，連續第六週減少。
建議投資者可於66.2美元時沽WTI原油（4月）期貨，目標價63.48美元；止蝕70.2美元。
撰文：葉佩蘭博士
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