選股情報 - 石鏡泉 2026年11月6日
06/11/2026 18:29
《股海恒言－葉澤恒》三大因素有利內地銅礦企業發展
《股海恒言》近年來，內地新能源車及人工智能(AI)產業蓬勃發展、電力基建持續推進，帶動銅需求增長，海外銅礦供應波動進一步帶動國際銅價上漲，為內地銅礦企業帶來發展良機。
*新能源車與AI產業推升內地銅需求*
內地正積極發展新能源車及AI產業，兩者均大幅提升銅的消耗。根據中國有色金屬工業協會旗下北京安泰科信息股份有限公司及國際研究機構INCORRYS的數據，每輛純電動車的平均用銅量達90公斤，約為傳統燃油車的四倍。新能源車產銷兩旺，進一步推動銅需求顯著增長。與此同時，AI產業蓬勃發展，需要更多銅材料製造具備AI功能的印刷電路板(PCB)。研究機構弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)預測，至2030年，內地新能源車及AI產業對銅的需求量將分別達到約248.4萬公噸和5.8萬公噸。隨著新能源與AI產業對銅的需求上升，為內地銅礦企業提供了穩定的長期需求支撐。
*政策驅動電力基建，帶動銅需求增長*
國際銅業研究組織(ICSG)及Mysteel.com的統計顯示，中國是全球最大的精煉銅消費國，佔全球總消費量逾50%。其中，電力系統是銅需求的核心領域，佔比近半。在「雙碳」目標及大型能源基地建設的推動下，國家電網與南方電網持續加大電網投資規模，與「東數西算」全國一體化大數據工程及AI算力中心配套電力設施的升級需求深度結合，從政策層面進一步強化銅市場的增長基礎。英國研究機構基準礦產情報公司(Benchmark Mineral Intelligence)預測，2025至2030年間，內地電力基礎設施領域的銅需求量將增長11%，達到約530萬公噸。
*海外供應波動帶動銅價上漲，內地銅企利潤顯著提升*
美國地質調查局(USGS)今年2月發布的報告預計，2025年智利銅產量約546萬公噸，佔全球總量的23.7%，位居全球首位。然而，綜合MySteel.com及Mining.com的報道，全球最大的智利地下銅礦於2026年10月發生意外事故，導致無限期停工；而全球第二大的印尼銅礦自2025年9月受自然災害影響後，開採活動至今仍未完全恢復。供應鏈接連受創，對全球銅供應造成重大衝擊，推動倫敦金屬交易所(LME)現貨銅價在今年10月底飆升至每公噸14449美元，按年大漲35.1%。擁有穩定自產銅礦資源且精煉銅生產正常的內地銅企因此更具優勢，高銅價直接轉化為豐厚利潤。數據顯示，主要內地銅企今年首三季淨利潤平均按年增幅近75%。在海外供應短期內尚未完全恢復的情況下，預計內地銅企將繼續受益於高銅價環境。
資料來源：中國有色金屬工業協會、北京安泰科信息股份有限公司、INCORRYS、弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)、國際銅業研究組織(ICSG)、MySteel.com、基準礦產情報公司(Benchmark Mineral Intelligence)、美國地質調查局(USGS)、Mining.com、倫敦金屬交易所(LME)
《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員 葉澤恒》
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