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2013年1月25日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2013年1月25日

拉闊投資 - 曾廣標 2013年1月25日

深控獲注入「地王」後
2013/1/25 9:14:4
網誌分類: 經濟
深圳欲加速發展前海為「特區之中的特區」,在最近該市的人大政協會議上,一個熱議的題目是爭取把前海區域成為股市直通車的試點,其中一種說法是,到時,透過在前海開業的證券行,便可以分別買賣內地及香港的股票,此舉令到在前海有投資的上市公司周初被熱炒。

深圳控股(604)是深圳市政府在港上市的紅籌旗艦,本應亦會炒升,但剛好碰到母公司有資產準備注入正在停牌階段,未能即時受惠,及至周三復市,便大幅補升一成半,至周四,前海概念股普遍有回吐,深控也因超買而回落了幾個巴仙。

深控的勁升,雖然涉及前海概念,但更主要的因素,是母公司注入大片優質土地,作價相宜,兼且深控只須發行股票支付。深控是負債比較高的綜合集團,今次買入的土地涉資40多億元人民幣,若要支付現金,根本吃不消,但母公司選擇收取股票,作價較停牌前的市價還稍高(3.667元),這就可能頗為劃算了。

這塊土地可建成樓面面積大約80萬平方米,位於福田新的商業中心區,將發展為住宅,酒店和商業大廈。粗略計算,每平方米樓面的土地成本價,約為5000元人民幣,若以呎價來計算,即是約600港元。保守估計,建成的樓價可賣3萬元一平方米,加上建築成本,毛利率仍可達4至5成,屬於低風險高回報的投資。

事實上,福田新商業中心區,可能是深圳未來最暢旺的區域,升值潛力極大。因此,今次市場即時熱炒深控,並非沒有理由。

然而,也要留意,由於內地實行房地產調控,深控去年上半年來自物業發展的盈利大減,也令到整體盈利急跌,估計下半年仍難以復原。因此,儘管表面上深控的市盈率不足十倍,看似很有吸引力,但待宣佈全年業績之後,市盈率可能上升一倍,變成估值較高的股票了。

現時買入深控股份,宜抱?長期投資的心態,而發行新股給母公司的價格,可以是買入的參考價,至於若想搭一轉順風車的短線客,既要懂得收割,也要嚴守止蝕,從長線來看,注入福田土地只是今輪注資的開始,今後還將會有優質資產注入,而看好深圳的大盤,是預期好消息仍會陸續有來。

曾廣標
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