港股築底 分段吸納
作者是 王冠一
26-03-2013 (週二)
塞浦路斯的事態發展，成為上周主宰歐美股市起伏的最重要因素。雖然問題仍然懸而未決，但投資者傾向相信最終可圓滿解決，加上聯儲局議息後維持每月購買850億美元國債及按揭抵押證券，故美股道指上周五亦追回周四的失地。整周計，美股三大指數上周雖然全數下跌，惟跌幅介乎0.01%至0.24%，與前周比較，其實大致平收。道指今年至今已上升10.8%，3月僅餘下一周時間，只要本周保持平穩走勢，首季便可錄得逾10%的驕人升幅。
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三頭馬車向塞浦路斯開出辛辣條件，要求先向銀行存戶開刀籌得58億歐元，才能取得所需的100億歐元援助，投資者恐怕此個先例會蔓延至其他歐豬國家，導致銀行擠提，歐美股市亦在銀行股領跌下沽壓沉重。其後塞浦路斯議會否決徵收存款稅，市場才回復信心。縱使塞浦路斯財長出訪俄羅斯商討延長及增加貸款無功而還，歐洲央行又發出最後通碟，強調周一(今日)沒協議便切斷對塞浦路斯銀行的緊急流動性支援，但塞浦路斯政府仍在為籌集所需的58億努力，歐盟財長亦於周日於布魯塞爾開會，投資者相信塞浦路斯最終會獲救，避免金融體系崩潰或被迫退出歐元區，故對危機反應冷靜。
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塞浦路斯議會上周五通過一些動議，包括把第二大銀行大眾銀行切割，將好資產拼入最大銀行的塞浦路斯銀行；實施資本管制限制非現金交易及現金提取，以及建立國家團結基金等，又打算重提徵收存款稅，但只向大戶開刀，以籌集所需資金去換取援助。實際上，塞浦路斯銀行擁有680億歐元存款，三分一來自俄羅斯富戶，存款逾10萬歐元的戶口佔380億，估計將難逃成為開刀對象，俄羅斯存戶要為洗錢付出代價。
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塞浦路斯的最終命運周二揭曉，但從種種蛛絲馬跡看來，只是茶杯裡風波。例如歐元成功守住200天平均線的1.287收市，西班牙及意大利的十年指標孳息不進反退，上周收於4.84%及4.52%，較前周分別下跌7基點和8基點，恐慌指數亦徘徊於低位，未見急升，可見市場確信塞浦路斯不會脫離歐元區，歐洲盟友會在最後一刻伸出援手。
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美國聯儲局維持購債承諾，加上美企盈利及美國數據表現理想，即使現水平予人高不勝寒感覺，道指上周三仍能攀越憂慮之牆而改寫盤中紀錄新高，短期內對美股仍不妨睇高一線。本周包括伯南克布內的多名聯儲局官員相繼公開發表演說，或可為美股加添上升動力。港股表現相對落後，上周更曾失守2萬2點關口，但美股向好，內地股市又有起色，港股又已較高位下跌2000點，進一步下調空間料有限，故仍維持上周指接近2萬2點可分段吸納的看法。
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王冠一
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