退休資產 生財工具
作者是 王冠一
21-05-2013 (週二)
對於已經沒有工資收入的退休人士來說，如果物價不斷上漲，只靠每個月一丁點退休金收入，的確很難維持生活水平。所以美國愈來愈多退休人士，選擇賣斷部分以至整份退休基金計劃予中介金融公司，藉此提早折現，應付日常開支。
美國的退休公務員及退休軍人，可謂這些中介金融公司的重點推銷對象，因為他們的退休金是「鐵飯碗」，現金流收入既穩定又有保障，自然受到金融機構垂青。
這種退休金資產轉讓計劃，表面上有多個贏家：首先，退休人士把未來部分或所有退休金收入，提早出售予第三者，可以以折讓價值 (Discount Value) 提早獲取所有退休金；而對於作為退休金資產收購者的中介金融機構來說，則可以把收購回來的資產「打包」然後證券化再出售，這樣既可以折讓價購入退休金資產，賺取差價，又可以從證券化後的退休金資產金融產品，賺取零售投資者的費用。而對於零售投資者來說，投資於「打包」的退休資產金融產品，目的只為追求更高回報(大約 5.75% 至 7.75%)，明顯高於一般債券基金的投資回報。
然而，這些都只是表面好處，實際上這種「打包」再證券化出售的產品，皆以高息做賣點，風險都很高。退休人士選擇出售退休計劃，唯一好處是可以「先花未來錢」，但付出的代價可能更大，甚至得不償失。首先，提出收購退休金資產的金融機構，建議的變現價值通常會出現大幅折讓，換言之，退休人士通常只能「賤賣資產」收場；另外，退休人士透過這方式提早變現後，個人的「應課稅價值」自然增加，意味事主要多交稅款；再者，市面上主動提出收購退休金資產的中介金融公司，不少還會強制要求出售資產者購買獨立壽險，除了令事主負擔額外的保費支出外，壽險的受益人竟然是提出收購的保險公司，當事主不幸身故，所獲保險賠償將悉數歸於保險公司。最後，由於把政府退休金資產「打包」的做法可能違法，各方今後可能皆缺乏應有的法律保障。
整套產品由金融機構設計出來，想必是最終大贏家：既贏了政府，讓花在退休金支出上的公帑，部分輾轉落到金融機構口袋；又贏了退休人士，令他們既要賤賣退休資產，又被逼強制購買壽險，支付保費之餘，還要在不幸身故後，把所得賠償全數歸於保險公司！最後，金融機構還贏了退休投資產品的投資者，表面上有關產品以高回報吸引客戶，實際上行政費用高昂，超過7%，跟產品回報率相若。
以金融海盜評價這類金融機構，實不為過，因為這些機構為了賺錢，實行大小通吃。日後當退休人士把變現的退休金花光，最終還是靠政府養，最終政府才是大輸家，前後共被人佔了兩次便宜。
?
王冠一 下一個 >
國際視野 - 王冠一 舊文
