美聯儲局於港周四淩晨二時，公布其七月份的議息會紀要，全球財經媒體與非財經媒體都齊齊去解讀這個紀要，以求得到啟示，看美聯儲局是否於九月退市。筆者也隨俗，解讀一番。
說實在，筆者覺得這類解讀，一如燒街衣，人人都燒幾份，至於有人睇，還是有鬼睇，一概不用理，燒完就心安理得，唔燒就唔自在。所以寫完這篇解文會好似有「新」得，其實要寫的月前已講過，今時又換另個角度講，新瓶舊酒而已！
尋真理 緣木求魚
筆者看今次的紀要是個完全不負責任、A字膊的紀要，此即美儲局對自己所言全不負責任。一眾分析者在一個不負責任的紀要中去尋真理，慘過問和尚借梳，怎有指望？
先看些報道，來自《金融界》網站的：
「美聯儲局周三發布了七月份貨幣政策制定會議的紀要。紀要顯示，美聯儲局理事廣泛支持伯南克在經濟狀況改善的前提下，從今年晚些時候開始縮減量化寬鬆規模的計劃，並認為在七月份會議上宣布縮減QE時機尚不成熟。
紀要稱，有些美聯儲理事表示，美聯儲局可能需要在不久以後，就開始縮減量化寬鬆計劃。(美國聯邦公開市場委員會的)幾乎所有委員都一致認為，現在就對資產購買計劃作出改變可能還不合適；有些理事表示，在不久以後，從某種程度上放緩資產購買計劃的步伐的時機可能就會到來。
紀要顯示，有些理事強調指出保持耐心的重要性，他們認為在決定對資產購買計劃的規模作出任何改變以前，需要對有關經濟的額外信息進行評估。幾乎所有與會者都確認，他們廣泛支持(聯邦公開市場委員會)從今年晚些時候開始放緩債券購買規模的計劃。」
整體言，紀要與市場預期無大分別，就是唔知退唔退市。
上文報道是中文，文中提到：「有些美聯儲理事，幾乎所有要員，幾乎所有參與者。」但在英文稿中，就有most、many、some、few的分別，如果按「班馬打交」計，most應該打贏few,many又應該打贏some，但這most、many、some、few，具體又是多少人？外人不得而知，這個議息會共有19人可參與，其中12人有投票權，上文的幾乎所有委員中的委員應是指12個有投票權者，而幾乎所有參與者中的參與者應是指19個可參與的人，為甚麼不具投票權的參與者也會在紀要中佔席位？因為在今次會議之後，今時一些有權投票的會退下來，而今時一些未有權投票者，將會有投票權，這個轉接當然很微妙，因為今時的太子他日會成皇上，你怎能當太子冇到？
不過，負責任者是否一日在其位，也要謀其政，將自己立場隱藏於most、many、some、few之間，是不欲人知其立場，還是這個退不退市是個燙手山芋，不要逼自己早表態，以免日後冇彎轉。槍打出頭鳥，是政壇的自?第一課，如人人自?，不講立場，就是政棍，是牆頭草。美聯儲局會議紀要的形式不是由秘書決定的，應是那參與的19位重要人物決定下來的，當退市事上無人敢拍心口去承擔地講退與不退時，大家還拿那個紀要認真地來看，怎好？
七月初，美儲局公布其六月的會議紀要，那時是講：
「美聯儲會議紀要顯示，多數官員希望在放緩QE前、就業市場前景能出現進一步改善。不過對何時結束寬鬆政策存在分歧。」而隨後伯南克表示，美國在可預見的未來內將需要非常寬鬆的貨幣政策。這就說明，儘管美聯儲局可能放緩購債項目，但沒有拋棄對寬鬆貨幣政策的承諾，從而打壓了美元，顯著提振黃金價格。
伯南克列出了維持寬鬆政策的幾大理由，即高失業率、低通脹，以及「相當有限的」財政政策。
伯南克當時明確要考慮高失率，低通脹，和財政政策不濟，是給予市場相當明確的啟示，金價即時反彈約3％，起碼炒金友認為退市退不了。
今次又如何？起初美股跌，聽了公布後又升，跟著又跌，連美國人也聽不明美國人的英語，我們遠在重洋外的中國人，怎可能聽懂這班儲局官員的弦外之音？
筆者不估，只看實：今次五、六月，公布的美國就業數據大好，如果六月初這個好就業數據，也未能解除美儲局一眾大人對美國就業前景的擔心時，則近日的美國就業情況較不理想時，美聯儲局官員又怎能輕言講退市？
當然，美聯儲局官員可於九月仍退市，原因不是他們認為美國經濟前景好了，而是良心發現，認為不退市，將會帶來種種的資產泡沫，一爆起來就死得人多。
用藉口 掩耳盜鈴
得聲明美聯儲局從未提過這個可能的資產泡沫是要退市的原因，但所有唸過少許經濟的人都知QE定會帶來通脹和資產泡沫，而一旦失控，後果是可以很慘烈的，可惜這個連中學經濟生也知的風險，就偏美聯儲局官員不「懂」或懂，但不敢宣之於為退市之因，而是拿甚麼的就業、通脹來掩耳盜鈴，如他們真信就業與通脹那套，怕到2014年也退不了市，但如他們是良心發現，認為資產泡沫有機會爆發而成為不可憐的通脹狂奔時，則美聯儲局就算在失業率仍企7％上時，也一樣會於九月退市，那時今日的解畫佬，又會否要打倒今日之我，以應潮流。
因此你要我解，我會謂：
?按美聯儲局官員已知言論，九月難退市；
?如美聯儲局官員另有未為世人知悉的秘密行動，則九月要硬退亦不是不可能。
所以美儲局九月退不退市，你自己估好了。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
