曾淵滄專欄：改革長遠利好股市 - 曾淵滄
■三中全會應會推動一些策略，以鼓勵民間企業的發展，改變過去幾年「國進民退」的現象。
三中全會將於三日後召開，前陣子鬧哄哄的概念炒作反而停頓下來，觀望氣氛很濃。這次三中全會的重心是改革，是改革開放以來一些遲遲不能解決、缺乏共識的重大問題的改革。
改革會產生不明朗因素，這對股市而言是負面的，不過，改革一定是向好的方向走，較長遠而言，對股市有正面影響。
以開放銀行業競爭的課題來說，有人會擔心一旦開放競爭，現有四大國企銀行將失去壟斷地位，這應對其股價不利，不過長遠來看，四大銀行一定會自我改善。將來，大銀行和小銀行都各自有其定位，以不同的策略競爭，保守一點的做法，是考慮分散投資，除大型國企銀行外，也增持一些中型地方銀行股票。我也相信，未來一年，大量地方銀行會來香港上市，選擇會很多。
三中全會應會推動一些策略，以鼓勵民間企業的發展，改變過去幾年「國進民退」的現象，進一步推動藏富於民的大方向。把「國進民退」改成「國退民進」的過程中，現有的上市國企股價會面對不明朗因素。例如，將來國企是不是仍在銀行貸款有優先權？在政府的投標過程有優先權？因此，這也可以說是對目前國企的挑戰。
推動競爭做大個餅
樂觀地看，推動競爭、民進國退的結果一定是企業在競爭中把餅造得更大。競爭過程中，部份企業的市場佔有率可能下降，但餅做大了，較小的市佔率依然可以分到不錯的生意，澳門賭場就是最佳的例子。十多年前，整個澳門的賭場只有澳博(880)一家，現在開放了，澳博的市佔率下降了，但博彩業的總營業額和淨利潤都大幅增加。
曾淵滄
大學教授
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