基金觀點：好淡友看歐經濟
■歐洲央行近月公佈的數據顯示，歐元區及整個歐洲的經濟已取得溫和復蘇動力。路透社
最近，歐元區及整個歐洲的經濟看來已取得溫和復蘇動力。樂觀派認為歐元區正走出穀底，歐洲的債務危機有所紓緩，令西班牙和意大利政府債券的孳息率維持穩定。Dealogic數據亦顯示，歐元區周邊國家今年發行的企業和聯合主權債券大幅增加，有助維持歐洲資本市場的交投量，並顯示投資者對區內疲弱經濟體的信心有所上升。
歐洲央行近月公佈的數據顯示，西班牙和意大利中小企的借貸成本於7月份降至兩年來的低位，反映經濟復蘇似乎站穩陣腳。一些失業情況嚴重的國家，就業市場亦有所好轉。近月西班牙的失業率雖有所改善但仍高企。西班牙政府計劃大幅簡化勞工合約，可能為就業市場帶來新動力。但歐洲的增長仍然低於美國，較有疑慮的分析者指出，歐元區第二季國內生產總值增長率為0.3%(第一季為-0.2%)，顯示經濟活動只是靠穩而非真正復蘇。財政壓力紓緩、消費和商業信心回升，但他們質疑實質經濟取得穩固和可持續復蘇的前景仍脆弱。此外，融資成本上升、資本儲備要求收緊，以及債務槓桿上限調低，意味著銀行借貸將於一段時間內維持疲弱。由於歐洲企業一般較美國同業更依賴銀行貸款，信貸顯著回升的機會較微。
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