明年仍然最愛萬順昌
2013/12/20 上午 08:42:17
網誌分類: 經濟
去年12月初，我在本欄選萬順昌(1001)
為2013年首選股票，當時股價約70仙，目標價86仙，結果很快便抵達，今年，我陸續把其目標價提高至1.4元，結果，都一一達標，在接近1.5元才出現較大回吐，近日在1.2至1.3元之間上落。 晨鳴回購有望衝四元
今年較遲仍沒選出新的2014年首選股票，皆因不少愛股均已上升了很多，近日股市雖然調整，但整體仍處於相對較高水平，我本來打算選花樣年(1777)
，但它遲遲未能宣佈分拆其物業管理「彩生活」上市，因此，只好割愛。 我也想選擇晨鳴紙業(1812)
，它已啟動回購H股，公司的目標是回購一成股份，即接近4000萬股，過去，晨鳴回購B股，至高出價港幣4元，因此，以4元作為晨鳴H股目標價也很合理。 晨鳴今年每股盈利可望倍增至約30仙港幣，而晨鳴過去的派息比率超過5成，即預期派息為15仙左右，公司回購H股的理由，是每股資產淨值超過8元。可是，我的目標價只是4元，潛在升幅只有十多個巴仙，不符合我對首選股票的要求。
我決定再選萬順昌為明年首選，公司近期發了一批購股權給高管，認購價為1.3元，之後，公司在1.21元回購了少量股票，雖然是「小意思」，但反映出公司對前景看好。
不斷提高目標價本來是兵家大忌，但由於萬順昌已從早前的高位回落，而我認為明年應能升上更高水平，因此，今次把目標價訂在1.6元，潛在的回報超過20%，過去，我選擇的首選股票，除了08年股災要遲一年才達標之外，其他首選都可超額達標，但從來沒有接連選同一股票，希望今次破例仍可過關。
萬順昌上半年度每股賺11.2仙，預計全年賺23仙，派息約7仙，到時只要做7倍市盈率，已經達標。萬順昌代理的高級鋼材及其他建築材料處於景氣期，至少未來三年可維持高雙位數增長。
此外，萬順昌整合在上海的地產業務，我估計在買入新商廈後，將出售舊商廈，既套現亦可體現物業升值帶來特殊盈利。
今次目標價睇1.6元
萬順昌每股帳面資產淨值約為1.8元，價格偏低是市場未能確認其地產業務前景，但我在這方面有信心，預期明年出售舊商廈之後，每股資產淨值可增至2元以上。因此，我對1.6元的目標價感到樂觀。
曾廣標
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