《大行報告》瑞信升聯通(00762.HK)目標價至19.1元 評級「跑贏大市」
2013-12-31 11:52:05
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瑞信表示，工信部推出公用電信網網間結算標準，聯通(00762.HK)-0.080 (0.685%)
沽空$46.95萬;比率0.146%須向中移動(00941.HK)-0.100 (0.124%)沽空$9.88千萬;比率12.837%給予每分鐘0.04元人民幣的網間結算費用(即跨網費)，但仍然可收取每分鐘0.06元人民幣的同等費用，因此，該行將上調集團2014財年EBITDA約49億元人民幣。 對此，瑞信不會過份跨大中移動推出iPhone對其自身的影響，而對於中移動較高的手機補貼預算，則同時提高了該行對集團總補貼預算21億元人民幣；同時隨著行業競爭加劇，料移動網絡的資本開支將增加79億元人民幣。此預估已反映因中移動收取固網牌照費用而導至寬頻價格下跌的影響。
瑞信認為，跨網費成本節省的好處遠高於有較高手機補貼及固網寬頻人均消費下跌，因此將2014財年的盈利預測上調8.4%，目標價由18.2元升至19.1元，維持評級「跑贏大市」。(ji/c)
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