對沖人生：股神索羅斯的兩個共通點 - 錢志健
■壹週刊執行總編輯黃麗嫦(左) 及天主教正義和平委員會幹事葉寶琳(右)，齊齊談論香港問題。
國際財經頻道CNBC報道，在美國西岸有一對夫婦帶小狗散步時，竟在樹下執到寶，發現有收藏價值的金幣，總數1,427個，年份為1847至1894年。票面值為2.7萬美元，經過逾百年時間，金幣價值上升了369倍，總值達1,000萬美元。1870年以前，加州紙幣還未合法，所以這些金幣極度罕有。不過，地上執到寶的機會率低到冇朋友，實在毋須強求。
每年盼正回報深信複式增長
由不勞而獲發達話題轉到投資。以小博大並非我杯茶，而某類別的投資也不是我喜好，當中包括仙股(penny stocks)。北美依然有不少採礦公司，有些是場外交易(OTC)，有些已上市。還在北美洲的時候，很記得採礦公司Bre-X的故事。這間採礦公司曾在多倫多交易所上市，1996年市值達到60億加元，全世界人也瘋狂，因為股價真由仙股水平升到最高𥧌的286.50加元。長話短說，各大行分析員也被瞞騙，或看不穿這公司的破綻，含金量遠比研究報告的少，整間公司的佈局疑點重重。1997年Bre-X最終宣佈破產，投資者也血本無歸，中招的不乏大型機構性投資者。
再延伸至交易之道。你可能會問，Ed，你是不是更深信技巧為本策略，即trade like a hedge fund嗎？在我而言，如有能耐揀好的公司，即我常所說的龍頭主力股，需要時善用衍生工具為正股對沖，實在不錯。我每天仍在學習中，希望在亂中有序的市場找到回報。
在此也談兩種截然不同的投資策略：價值型投資及宏觀對沖(macro)策略。當中的表表者，同是1930年8月出生的畢菲特及索羅斯，這兩位到8月便84歲的老人家，其實已退下火線多時；有傳在畢菲特投資公司巴郡(Berkshire Hathaway)工作、現時才29歲的Tracy Britt Cool，大有機會成為巴郡未來的投資總監；這些小道消息沒有甚麼大意義。對一般投資者而言，巴郡股價是否有升幅、股息派多少，才是最重要。在索羅斯的投資領域，可算是更實際，除了他兩位兒子負責自己的家族資產，他也願意借力，找好的人為他操作。
股神和索羅斯有兩個共同點：一是追尋每年正回報，二是深信複式增長的重要性。大鱷老索追尋絕對回報、股神則簡單地說：「Rule no.1, don"t lose any money. Rule no.2, never forget rule no 1.」
齊為劉進圖祈禱祝早日康復
最後一個話題：就算只煲劇的普通市民，也會知道最近在香港發生過的不少事情：APEC財政部長會議取消在香港舉辦。《明報》前總編輯劉進圖遇襲身中六刀，警員又會否深潛西灣可海底尋兇器呢？批判聲音難以「發聲」，是否「阿爺吹雞，個個跪低」？劉進圖遇襲可能和《明報》早前參與ICIJ「國際調查記者同盟」、說到中共現任及前度領導人「走資」有關？在此香港人祝劉先生早日康復，也為他祈禱。
在另一領域，要以和平理性方法去「佔中」力爭普選；對已病了的香港處境也令人憤怒！《壹週刊》執行總編輯黃麗嫦及天主教正義和平委員會幹事葉寶琳本星期日會在D100電台「對沖人生路」談「不要令香港沉淪，抽廣告也企硬，They Can"t Kill Us All。」香港人，醒覺未？!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
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