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2014年2月7日 星期五

對沖國度 - 黃國英 2014年2月7日

對沖國度 - 黃國英 2014年2月7日

例如自己近年已絕口不提道氏理論,假如勉強套用的話,只會講我們剛剛已完結了一個牛三。恒指是不外如是,可是新股熾熱,殼股炒到傻,兼且報章貼乜開乜,正正是牛三的特徵,而這個牛三,又無聲無色地告終,剩低一堆蟹民。

不加注新興市場
自己不相信會輕易再有宏觀大牛市,假如有的話,只會在歐洲以及美國。資訊太流通,全球一體化,世界上可能有大約兩三成公司會成為大贏家,而其餘七八成公司只會得個做字,股市走勢將會反映這個現象。

歐美會是贏家,是因為整個價值鏈最關鍵部分是品牌及核心技術,這兩點新興市場公司級數簡直相差十萬八千里,反而過去強項資源或者廉價勞動力,逐漸已不構成賣點。加上新興市場股市流通量相對細,炒過龍爆煲之後,投資者學乖了,就算再入場注碼也今非昔比。

還有一點,以自己認識部分中國公司老細為例,公司做到一定成就,可能市值去到兩三百億港元,便已經相當滿足,開始甘於在澳門貴賓廳流連,欠缺那種衝出世界的眼界及魄力,和歐美跨國巨企南征北討的精神相距甚遠。所以今次新興市場拉低歐美,自己寧願低買低賣轉換股份,也不會加注新興市場。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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