實戰理論：科網股熱潮近尾聲 - 沈振盈
■科網股炒風熾熱，但筆者認這股熱潮，似乎已近尾聲。路透社
經過前日的震盪，昨日市況穩定下來，恒指波幅收窄，正是待變格局。今次港股之下跌，表面上負面因素多籮籮，但實際上每一件事的影響性，其實仍值得斟酌，只不過將所有因素一併加起來，才造成前日的跌幅。
馬航事件雖疑似空襲，但始終是政治因素，影響有限。內地出口數據疲弱，季節性因素為主，要看3月份的數據才作判斷。
外圍方面，美股似在醞釀再破頂，應該令港股少了一層憂慮。反而A股的下跌，主要在於創業板股份，似乎內地的「神仙股」升浪應該近尾聲。
越來越發覺今次的科網股熱潮，已乍現2000年的影子，唯一不同的，就是今次的科網股，業務上較為清晰、明確，兼且大多數皆有盈利。但有盈利並不是大曬，始終仍要看估值的合理性。兩次泡沫的共通點，在於不斷用併購活動來推高股價，牽動市場情緒，從而令投資者達致亢奮地步。
傳統經濟股快發力
今日的騰訊(700)，作用就近似當年的盈動，一眾被騰訊及阿里巴巴入股的股份，就似當日的648、603及715(名稱已記不起)，總之劇情就是：停牌、復牌、大升。人人皆在追尋下一隻獲欽點的股份，兼且追逐一切已暴升的神話股份。至於一些傳統的經濟股份，卻斯人獨憔悴，為市場所唾棄。
雖則如是，無論是在2000年科網股熱潮，還是2007年直通車年代，此等落後的傳統經濟型股份，最尾爆發的升浪也不容忽視，而且，會出現在牛市升浪的尾聲，亦是此等熱炒股正靜悄悄地見頂回落之時。此情況何時出現？相信差不多了！
沈振盈
證監會持牌人士
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