青心直說：電子煙生意經 - 胡孟青
■電子煙在美國有500萬電子煙民，筆者點出這產品的背後，涉及連串複雜問題惹人關注。路透社
上一回提到電子香煙，這課題其實頗為有趣，首先是利潤方面，因為傳統煙草行業，在不同國家及地區均受監管，加上健康條例約束，以至龐大稅務開支負擔的影響。
用高盛去年的數字，每包零售價6美元的香煙，利潤率只有7%左右；反而電子香煙少了有關的負擔及監管，售賣毛利率高達35%。
其次是對用家而言，電子香煙似乎成為了有意戒煙人士的替代品，需求有上升潛力。
但關鍵問題、亦是最具爭議性的是潛在監管，以及電子香煙本身是否對人體健康有害。
有關後者，歐美國家的電視或媒體都曾引述截然不同的醫學報告及意見，支持的一方認為，由於電子香煙標榜沒有帶致癌的尼古丁及焦油成份，一定較傳統煙仔較「健康」。
而反方卻相信，只是由一種有害健康物質，過渡到另一種。
亦由於電子香煙涉及危害人體健康與否的爭議，以及本身的性質問題，歐美最具爭議性的地方就是應否受有關當局監管。
而令問題更加複雜的是，電子香煙沒有瘀草成份，按多個國家的法規定義上，並不是香煙，故電視廣告及節目時段，統統因為灰色地帶而變得肆無忌憚。同一時間，社會、政客、有學之士以至醫學院，基於道德包袱，繼續指要跟傳統香煙一樣對待。
於是，英國最近就正醞釀「中間落墨」，計劃將電子煙界定為藥物，但最後結果仍未知道。
背後關係複雜
美國FDA則剛宣佈，在美國銷售的電子煙，必須標註「損害健康警告」字眼，並須列出成份，兼禁止向兒童銷售。美國現時有500萬電子煙民，年銷售額達10億美元，看來，電子煙的出現，根本就不是幫人戒煙。
無論怎樣都好，吸煙是危害健康，健康生活最為重要，特別談及有關電子煙的題目，絕對不是推介，而是產品背後涉及的圖利商機、可替代性、監管方向、道德包袱等連串複雜因素，這才最惹人關注。
胡孟青
獨立股評人
上一則: 異動空間：零持倉vs大挾倉 - 魏力
下一則: 投資一周：市差寧去旅行 - 周顯
青心直說 - 胡孟青 舊文
