曾淵滄專欄：信心不足中資乏力 - 曾淵滄
■筆者表示對滬港通及中國金融業開放，是寄予厚望的。資料圖片
上周末到新加坡參與一投資講座，代表新加坡股市的海峽時報指數表現比香港恒生指數強，理由是海峽時報指數的成份股沒有中資股，全是新加坡本土企業，海峽時報指數雖未創2007年歷史高位，但距高位不足20%；如香港恒指不包括中資股，相信表現也不太差，恒指中的澳門賭業股股價，早已遠超2007年水平，金融、地產股也不差，樓價也超越2007年水平，故可以說，恒指表現不佳的主因是成份股多了中資股。
中資股股價這麼差，是不是中資企業利潤大幅下滑？
星洲股民關注滬港通
也不是，中資企業利潤也早已超越2007年水平，利潤創新高而股價不升反跌，是中資股最難令人理解的現象，為甚麼？答案只有一個──信心！信心可以使恒指在2007年，以短短三個月內升12,000點，那三個月裏上市企業的利潤其實無任何改變。2007年的信心來自港股直通車的憧憬，只是憧憬仍未正式拍板。可是今年的滬港通已經拍板，但恒指只上升一天就無以為繼，信心變了。
香港投資者對滬港通的興趣不大，但我在新加坡投資講座時，向我詢問滬港通的新加坡股民則不少，他們多認為上海A股價格太賤、太離譜，很想通過滬港通買上海A股，互聯網的興起，任何人都可以在網上買賣全世界的股票，當然條件是資金可以自由流通，條件是股市是開放的。中國股市自我封閉，人民幣不能自由流通，根本不能反映全球的資金流向，故我對滬港通及中國金融業開放是寄予厚望的。
曾淵滄
大學教授
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