Follow Me：華瀚盈喜在望博反彈 - 高彰坡
華瀚生物製藥(587)現價大幅落後同業，加上較社保基金去年入股價仍低近10%，值得留意其短期反彈至1.79元的機會，預期升幅19%。只要PB較三大藥業股平均PB的折讓率收窄至60%，華瀚股價即有潛力爆升1倍至3.04元。華瀚從事以婦科藥品為主的中藥與生物製藥的開發及產銷業務，核心產品中以「婦科再造丸」穩佔內地婦科調理產品銷量首三位，面對全球人口老化與中國致力推動醫療改革的大好形勢，前景秀麗。據彭博預測，華瀚未來三個年度(6月年結)，盈利會由2013年的2.23億元，增長3.12倍至9.19億元，複合增長率達66%。
值得留意是華瀚2014年上半年營業額增加33%至13.6億元，盈利則增20%至2.47億元，已為上年度全年賺2.23億元的1.1倍。上年度盈利銳減66%，主要是2012年有出售美即股份，錄得一次性盈利3.82億元；扣除此筆利潤，實際只減少19%，因此以經營業務保持上半年進度評估，2014年全年可賺4.94億元，增122%，相信屆時須先行發表盈喜。
PE折讓逾五成
以預測每股盈利達0.121元計(經上年度5送1紅股調整)，華瀚現價預測PE只有12.4倍，與同業三大市值股份四環醫藥(460)、石藥集團(1093)及中生製藥(1177)平均預測PE 26.2倍比較，折讓達53%，華瀚現價大幅落後。華瀚去年底每股資產淨值(NAV)達1.462元，現價PB 1.03倍，亦比三大平均PB 5.21倍，折讓達80%。以中長線角度預測其較合理的折讓率為60%，華瀚PB 2.08倍，股價即有升至3.04元的潛力。這或者可以解釋為甚麼連社保基金與工銀瑞信資產管理，去年4月肯以2.02元(經5送1調整為1.68元)，認購華瀚5,800萬新股。
華瀚正趕建兩個新生產基地，分別位於貴陽與桂林，預期可在未來兩年大幅提高營業額，盈利有望突破另一個高峯。短線而言，今次由1.40元谷底反彈，黃金比率0.618倍目標就在1.79元，技術走勢正改善轉強。
高彰坡
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