股場放大鏡：逆市尋寶吼嘉里物流
■楊榮文任主席的嘉里物流與內地電子商貿公司合作，為內地業務增長提供動力。資料圖片
港股急跌365點，然而跌市中也有若幹亮點，包括幾隻物流電商概念股，尤其最強勢的中國外運(598)，逆市急升5%兼破頂，此股過去三個多月以來已經爆升30%以上，相信大部份原因是炒重組注資概念，少部份原因是對電商物流概念的估值提升，如果中外運繼續破頂，對其他物流股也有水漲船高效應，論規模嘉里物流(636)比較具參考價值，炒落後優先留意。
嘉里物流屬於國際性物流及貨運服務供應商，大型企業客戶提供物流、倉儲及各類增值服務，包括配送及包裝等，主要業務集中在大中華地區及亞洲區，是以香港為基地的最大國際第三方物流服務供應商。
美銀美林預計，嘉里物流在2014至2016年核心盈利複合增長率是13%，與內地第三方物流的市場增長相若。不過，該行估計嘉里物流上市招股集資20.56億元當中，一半將用作併購，管理層透露併購策略有三部份，一是在美洲擴展全球網絡，二是在東南亞尋找機會，三是深入內地二三線城市。
電貿發展空間大
去年該公司國際貨量代理業務表現未如理想，主要受到空運及海運費用波動，令毛利受限制。惟現時運費已趨向平穩，配合該公司的物流網絡不斷擴大，預計今年國際業務增長會較去年快。
近年嘉里物流加緊與內地電貿公司合作，現時B2C業務佔中國業務約10%，貢獻不大，惟此業務有很大增長空間。其股價橫行一段日子後似要爆上，逆市尋寶值得考慮。
歐陽風
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